நிகர பணப்புழக்கம் (NCF). பணப்புழக்கத்தின் வகைகள்

பணப்புழக்கங்களை மதிப்பிடுவதற்கு, பல எளிய விகிதங்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன சிறப்பு சிக்கலான குறிகாட்டிகள்,இதில் பின்வருவன அடங்கும்.

• 1. தற்காலிக மற்றும் இடைவெளி பெருக்கிகள், ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி முடிவுகளை பிரதிபலிக்கும் மற்றும் ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கட்டத்தில் பல இறுதி செயல்திறன் குறிகாட்டிகளுக்கு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையின் விகிதமாக வரையறுக்கப்படுகிறது. தருண குறிகாட்டிகள் அடங்கும், எடுத்துக்காட்டாக:
  • விலை மற்றும் மொத்த வருமான விகிதம்;
  • வரிகளுக்கு முன் விலை/வருமான விகிதம்;
  • விலை-விலை விகிதம் நிகர லாபம்;
  • பங்குகளின் புத்தக மதிப்புக்கு விலையின் விகிதம்.

என இடைவெளி பெருக்கிகள்பயன்படுத்தப்படுகின்றன, எடுத்துக்காட்டாக:

• விலை-வருவாய் விகிதம்;
• விலை வருவாய் விகிதம்;
• விலை-பணப்புழக்க விகிதம்;
• விலை மற்றும் ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகளின் விகிதம்.
• 2. இலாபத்தன்மை குறிகாட்டிகள், எடுத்துக்காட்டாக:
  • சொத்துகளின் மீதான வருவாய் ( ROA -மொத்த சொத்துக்களுக்கு நிகர லாப விகிதமாக வரையறுக்கப்படுகிறது;
  • முதலீட்டின் மீதான வருமானம் ( ROI -முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருமானம் (பெறப்பட்ட வருமானத்தின் அளவு, நிகர லாபம்) என கணக்கிடப்படுகிறது;
  • ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் ( ROE -நிறுவனத்தின் பங்கு மூலதனத்திற்கு நிகர லாபத்தின் விகிதமாக கணக்கிடப்படுகிறது.
• 3. மூலதனமாக்கல் முறை இரண்டு மாற்றங்களில் உள்ளது:
  • நேரடி மூலதனமாக்கல், இதன்படி ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு அதன் சொந்த மூலதனத்தில் கணக்கிடப்பட்ட மூலதனமயமாக்கல் விகிதத்திற்கு நிறுவனம் பெறும் நிகர ஆண்டு வருமானத்தின் விகிதமாக தீர்மானிக்கப்படுகிறது;
  • கலப்பு முதலீடுகள், ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பானது, மொத்த மூலதனமாக்கல் விகிதத்திற்கு நிறுவனம் பெறும் நிகர ஆண்டு வருமானத்தின் விகிதமாக தீர்மானிக்கப்படும் போது, ​​இது பங்கு மற்றும் கடன் மூலதனத்தின் விலையின் சராசரி மதிப்பால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.
• 4. லாப குறிகாட்டிகளின் அடிப்படையில் மதிப்பீட்டு மாதிரிகள், உட்பட

பயன்படுத்தும் எண்:

• வட்டி, வரி மற்றும் தேய்மானத்திற்கு முன் வருவாய் குறிகாட்டி - EBITDA, இது நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாடுகளிலிருந்து நிறுவனத்தின் லாபத்தைத் தீர்மானிக்கவும், மற்ற நிறுவனங்களின் ஒத்த குறிகாட்டிகளுடன் ஒப்பிடவும் உங்களை அனுமதிக்கிறது;
• வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முன் செயல்பாட்டு லாபத்தின் குறிகாட்டிகள் - EBIT (வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய்),நிகர இயக்க லாபம் குறைவாக சரிசெய்யப்பட்ட வரிகள் - நோபிளாட் (நிகர இயக்க லாபம் குறைவாக சரிசெய்யப்பட்ட வரி)மற்றும் வட்டி செலவுகளுக்கு முன் நிகர இயக்க லாபம் - நோபாட் (வரிக்குப் பிறகு நிகர இயக்க லாபம்).குறிகாட்டிகளைக் கணக்கிடுவதற்கான பின்வரும் திட்டம் சாத்தியமாகும்:

வருவாய் - சாதாரண நடவடிக்கைகளுக்கான செலவுகள் = EBIT - வரி(சரிசெய்யப்பட்ட வருமான வரி) = நோபிளாட்.

கணக்கீட்டில் பயன்படுத்தப்படும் வருமான வரியானது நிறுவனத்தின் நிதி மற்றும் வரி அறிக்கைக்கு இடையில் வேறுபாடுகள் இருக்கும்போது சரிசெய்யப்பட்டது என்று அழைக்கப்படுகிறது. வருமான அறிக்கையில் தற்போதைய வருமான வரி மற்றும் வரி வருமானத்தில் பட்ஜெட்டில் செலுத்துவதற்காக கணக்கிடப்பட்ட வருமான வரி அளவு, ஒரு விதியாக, வெவ்வேறு அர்த்தங்கள். குறிகாட்டிகள் நோபிளாட்மற்றும் நோபாட்பொருளாதார கூடுதல் மதிப்பைக் கணக்கிடுவதோடு தொடர்புடையது ஈ.வி.ஏ(ஆங்கிலம் - பொருளாதார மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது).மதிப்பைக் கணக்கிடும்போது நோபிளாட்தரவு வரி அறிக்கையிலிருந்து எடுக்கப்பட்டது, பின்னர் வருமான வரியின் மதிப்பு நிதி அறிக்கையிலிருந்து எடுக்கப்படுகிறது.

கணக்கீட்டிற்கு நோபிளாட்செயல்பாட்டு லாப மதிப்பு பயன்படுத்தப்படுகிறது EBITஇயக்க நடவடிக்கைகளில் இருந்து, நிறுவனம் செயல்படாத வருமானம் மற்றும் செலவுகள் மற்றும் கடன் வாங்கப்பட்ட நிதி ஆதாரங்கள் இல்லாவிட்டால் செலுத்த வேண்டிய வரிகளின் அளவு சரிசெய்யப்பட்டது. நிறுவனம் மெக்கின்சி & கோபின்வரும் கணக்கீட்டு முறையை முன்மொழிந்தார் நோபிளாட்

EBIT- வருமான அறிக்கையிலிருந்து வருமான வரி - வட்டி செலுத்துதலுக்கான வரிக் கவசம் (வட்டி செலுத்துதல்கள் x வரி விகிதம்) - செயல்படாத வருமான வரி +

ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரி செலுத்துதலின் அளவு மாற்றம் = நோபிளாட்.

காட்டி நோபாட்அது ஒரு அடிப்படையாக எடுத்துக் கொள்ளப்பட்ட வழக்கில் வரி அறிக்கை, சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம்:

NOPAT= EBIT- வரி = EBIT ( 1 - CT),

எங்கே CT-இயக்க லாபத்திலிருந்து செலுத்தப்படும் வரி விகிதம் EBIT.

5. பணப்புழக்கம் காட்டி CF (பணப்புழக்கம்) நிறுவனத்தின் நிதி முடிவை தீர்மானிக்கிறது மற்றும் இடையே உள்ள வித்தியாசமாக கணக்கிடப்படுகிறது மொத்த தொகைமூலதனத்தின் வரவுகள் மற்றும் செலவுகள். மூலதன முதலீடுகள் வருமானத்தின் அளவை விட அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​மதிப்பு CFஎதிர்மறையாக இருக்கும், எதிர் வழக்கில் - நேர்மறை. வருவாய் அடிப்படையிலான மதிப்பீட்டு அளவீடுகளைப் போலன்றி, SEமுதலீட்டு முதலீடுகளை உடனடியாக கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது - அவை செயல்படுத்தப்பட்ட ஆண்டில், மற்றும் பகுதிகளாக அல்ல - தேய்மானம் மூலம், லாபத்தை கணக்கிடும்போது கணக்கியலில் வழக்கமாக உள்ளது. நிறுவன மதிப்பு வெளிப்பாட்டிலிருந்து தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

நிறுவன மதிப்பு = முன்னறிவிப்பு காலத்தின் பணப்புழக்கங்களின் தற்போதைய மதிப்பு + பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு

நீட்டிக்கப்பட்ட கால ஓட்டங்கள்.

முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலத்திற்கு தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பை சரியாக நிர்ணயிப்பதில் நம்பிக்கை இருக்கும்போது இந்த முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது.

• 6. செலவு மேலாண்மை என்ற கருத்தாக்கத்தில் தொழில்நுட்பங்கள் இணைக்கப்பட்டுள்ளன VBM (மதிப்பு அடிப்படையிலான மேலாண்மை),இதன்படி இலக்கு மேலாண்மை செயல்பாடு பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் நிறுவன மதிப்பு. 20 ஆம் நூற்றாண்டின் இறுதியில். குறிகாட்டிகள் உருவாக்கப்பட்டுள்ளன, எ.கா. MVA, SVA, CVA, CFROI, EVA, பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் செலவுகளைக் கணக்கிட உங்களை அனுமதிக்கிறது

McKinsey & Co, Copeland, Koller, Murrin. மதிப்பீடு. 3வது பதிப்பு, ப. 163. பொருளாதார லாபத்தின் மாதிரி. http://fmexp.com.ua/ru/models/eva, 2010ஐப் பார்க்கவும்.

ஒரு தகவல் தளமாக பயன்படுத்தப்படும் போது நிறுவனங்கள்

நிறுவனத்தின் நிதி அறிக்கைகள்:

• பணப்புழக்க நடவடிக்கைகளைப் பயன்படுத்துதல், எ.கா. FCF (இலவச பணப்புழக்கம்) பணம்), ஈசிஎஃப் (ஈக்விட்டி பணப்புழக்கம் - பங்குதாரர்களுக்கான பணப்புழக்கங்கள்).இந்த குறிகாட்டிகளின் குழு தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களின் அடிப்படையில் செயல்படுகிறது. இந்த வழக்கில், தள்ளுபடி விகிதம் காட்டிக்கு கணக்கிடப்படுகிறது ECFமாதிரி மூலம் SARM,மற்றும் காட்டி கணக்கிட FCFபெரும்பாலும் மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி செலவுக்கு சமமாக எடுத்துக் கொள்ளப்படுகிறது WACC.காட்டி கணக்கிடுவதன் விளைவாக FCFநிறுவனத்தின் பங்குதாரர்கள் மற்றும் கடனாளிகளுக்கு கிடைக்கும் பணப்புழக்கம் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது, மற்றும் காட்டி ECF- கடன் கடமைகளை திருப்பிச் செலுத்திய பிறகு பங்குதாரர்களுக்கு பணப்புழக்கம் கிடைக்கும்;
• குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தி NPV(ஆங்கிலம், நிகர தற்போதைய மதிப்பு - நிகர தற்போதைய மதிப்பு)மற்றும் ஏஜிசி(ஆங்கிலம், சரிசெய்யப்பட்ட தற்போதைய மதிப்பு - சரிசெய்யப்பட்ட தற்போதைய மதிப்பு).இந்த குறிகாட்டிகளின் குழு பயன்படுத்தப்படுகிறது, எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனத்தை பகுதிகளின் தொகுப்பாக வழங்கும்போது, ​​அவை ஒவ்வொன்றும் ஒரு சுயாதீன முதலீட்டு திட்டமாக மதிப்பிடப்படலாம். ஒரு முறை அல்லது விநியோகிக்கப்பட்ட முதலீடுகள் இருந்தால், நிறுவனம் குறிகாட்டியைப் பயன்படுத்துகிறது NPV NPV காட்டி நிகர பணப்புழக்கத்தைக் குறிக்கிறது, இது பணத்தின் வரவுக்கும் வெளிச்செல்லுதலுக்கும் இடையே உள்ள வித்தியாசம் என வரையறுக்கப்படுகிறது.வருமானம் முதலீடுகள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளை திரும்பப் பெற்ற பிறகு ஒரு முதலீட்டாளர் பெறக்கூடிய பணத்தின் அளவை இது வகைப்படுத்துகிறது. காட்டி கணக்கீட்டில் வேறுபாடு ஏஜிசிகாட்டி கணக்கிடுவதில் இருந்து NPV"வரி பாதுகாப்பு" விளைவைப் பயன்படுத்துவதில் உள்ளது;
• வருமானம் மற்றும் செலவுகளை இணைப்பதன் அடிப்படையில் - மாதிரி EBO (எட்வர்ட்ஸ் - பெல் - ஓல்சன் மதிப்பீட்டு மாதிரி).இந்த வழக்கில், செலவு மற்றும் வருமான அணுகுமுறைகளின் நன்மைகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு அதன் நிகர சொத்துக்களின் தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட ஓட்டத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது, இது அதன் தொழில்துறை சராசரியிலிருந்து லாபத்தின் விலகல் என வரையறுக்கப்படுகிறது;
• குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தி எஞ்சிய வருமானம் என்ற கருத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது EUA(ஆங்கிலம், பொருளாதார மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது - பொருளாதார மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது), MUA(ஆங்கிலம், சந்தை மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது - சந்தை மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது)மற்றும் SUA(ஆங்கிலம், பண மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது - மீதமுள்ள பணப்புழக்கத்தின் கூடுதல் மதிப்பு).

தனிப்பட்ட மதிப்பீட்டு குறிகாட்டிகளைக் கருத்தில் கொள்வோம்.

• 1. சந்தை மதிப்பு கூட்டப்பட்ட காட்டி எம்.வி.ஏசந்தை மூலதனம் மற்றும் கடனின் சந்தை மதிப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் ஒரு பொருளை மதிப்பீடு செய்ய உங்களை அனுமதிக்கிறது. இது தற்போதைய மற்றும் எதிர்கால பணப்புழக்கங்களின் தள்ளுபடி மதிப்பைக் காட்டுகிறது. காட்டி எம்.வி.ஏமூலதனத்தின் சந்தை விலைக்கும் முதலீட்டு வடிவில் நிறுவனத்தால் ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் அளவிற்கும் உள்ள வித்தியாசமாக கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த குறிகாட்டியின் மதிப்பு அதிகமாக இருந்தால், நிறுவனத்தின் செயல்திறன் அதிகமாக மதிப்பிடப்படுகிறது. குறிகாட்டியின் தீமை என்னவென்றால், பங்குதாரர்களுக்கான இடைக்கால வருமானம் மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வாய்ப்புச் செலவு ஆகியவற்றை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளவில்லை.
• 2. காட்டி எஸ்.வி.ஏ(ஆங்கிலம் - பங்குதாரர் மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது)"பங்குதாரர்" சேர்க்கப்பட்ட மதிப்பின் அடிப்படையில் மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான குறிகாட்டி என்று அழைக்கப்படுகிறது. பரிவர்த்தனைக்கு முன்னும் பின்னும் பங்கு மூலதனத்தின் மதிப்புக்கு இடையே உள்ள வித்தியாசமாக இது கணக்கிடப்படுகிறது. இந்தக் குறிகாட்டியைக் கணக்கிடும் போது, ​​முதலீட்டு மூலதனத்தின் மீதான வருவாயின் போது பங்குதாரர்களுக்கான கூடுதல் மதிப்பு உருவாக்கப்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது ROICதிரட்டப்பட்ட மூலதனத்தின் சராசரி செலவை விட அதிகம் WACC.நிறுவனம் அதன் போட்டி நன்மைகளை தீவிரமாக சுரண்டும் காலத்தில் மட்டுமே இது தொடரும். இந்தப் பகுதியில் போட்டி அதிகரித்தவுடன், ROICஇடையே இடைவெளி குறைகிறது ROICமற்றும் WACCமுக்கியமற்றதாக மாறும் மற்றும் "பங்குதாரர்" கூடுதல் மதிப்பை உருவாக்குவது நிறுத்தப்படும்.

மற்றொரு வரையறை உள்ளது எஸ்.வி.ஏபங்கு மூலதனத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட மற்றும் புத்தக மதிப்புக்கு இடையிலான அதிகரிப்பு ஆகும். முறையின் தீமை பணப்புழக்கங்களைக் கணிப்பதில் சிரமம். செலவைக் கணக்கிடுவதற்கான வெளிப்பாடு:

நிறுவன மதிப்பு = காலத்தின் தொடக்கத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் சந்தை மதிப்பு + தொகை எஸ்.வி.ஏமுன்னறிவிப்பு காலம் +

நடத்தாத நடவடிக்கைகளின் சொத்துக்களின் சந்தை மதிப்பு.

• 3. மொத்த பங்குதாரர் வருவாய் காட்டி டி.எஸ்.ஆர்(ஆங்கிலம் - மொத்த பங்குதாரர்களின் வருமானம்)ஒட்டுமொத்த விளைவை வகைப்படுத்துகிறது முதலீட்டு வருமானம்பங்குதாரர்கள் ஈவுத்தொகை வடிவில், ஒரு குறிப்பிட்ட காலப்பகுதியில் பங்கு விலையில் அதிகரிப்பு அல்லது குறைவு காரணமாக நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கங்களில் அதிகரிப்பு அல்லது குறைவு. இது நிறுவனத்தின் பங்குகளின் உரிமையின் காலத்திற்கான வருமானத்தை தீர்மானிக்கிறது மற்றும் பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட காலத்தின் இறுதியில் மற்றும் தொடக்கத்தில் நிறுவனத்தின் பங்குகளின் விலையில் உள்ள வேறுபாட்டின் விகிதமாக காலத்தின் தொடக்கத்தில் பங்கு விலைக்கு கணக்கிடப்படுகிறது. இந்த குறிகாட்டியின் தீமை என்னவென்றால், முதலீடுகளுடன் தொடர்புடைய அபாயத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள அனுமதிக்காது, இது ஒப்பீட்டு வடிவத்தில் கணக்கிடப்படுகிறது மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வருவாயின் சதவீதத்தை தீர்மானிக்கிறது, ஆனால் திரும்பும் தொகை அல்ல.
• 4. பணப்புழக்கம் காட்டி முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வருவாயால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது CFROI(ஆங்கிலம் - முதலீட்டின் மீதான பண வரவு)தற்போதைய விலையில் சரிசெய்யப்பட்ட பண வரவுகளின் விகிதம் தற்போதைய விலையில் சரிசெய்யப்பட்ட பண வரவுகள். குறிகாட்டியின் நன்மை என்னவென்றால், இது பணவீக்கத்திற்காக சரிசெய்யப்படுகிறது, ஏனெனில் கணக்கீடு தற்போதைய விலையில் வெளிப்படுத்தப்படும் குறிகாட்டிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது. குறிகாட்டியின் மதிப்பு முதலீட்டாளர்களால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட மதிப்பை விட அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​​​நிறுவனம் பணப்புழக்கங்களை உருவாக்குகிறது, இல்லையெனில், நிறுவனத்தின் மதிப்பு குறைகிறது. குறைபாடு என்னவென்றால், பெறப்பட்ட முடிவு உறவினர் குறிகாட்டியாக வழங்கப்படுகிறது, செலவுகளின் தொகையாக அல்ல.
• 5. காட்டி CVA(ஆங்கிலம் - பண மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது),இல்லையெனில் LS/Tsang காட்டி என்று அழைக்கப்படுகிறது. - எஞ்சிய பணப்புழக்கம்),எஞ்சிய வருமானம் என்ற கருத்துக்கு ஏற்ப உருவாக்கப்பட்டு, இயக்கப் பணப்புழக்கத்திற்கும், சரிசெய்யப்பட்ட மொத்த சொத்துக்களால் மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி செலவின் உற்பத்திக்கும் உள்ள வித்தியாசம் என வரையறுக்கப்படுகிறது. காட்டி போலல்லாமல் CFROI,இந்த காட்டி மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது WACCமற்றும் சரிசெய்தல் காட்டி கணக்கிட செய்யப்பட்டதைப் போன்றது ஈ.வி.ஏ.
• 6. சமப்படுத்தப்பட்ட மதிப்பெண் அட்டை BSC(ஆங்கிலம் - சமச்சீர்

மதிப்பெண் அட்டை)டி. நார்டன் மற்றும் ஆர். கபிலன் ஆகியோரால் உருவாக்கப்பட்டது. அமைப்பின் நோக்கம் BSCநிறுவனத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட இலக்குகளை அடைவது மற்றும் இதற்கான நிதி மற்றும் நிதி அல்லாத காரணிகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வதாகும். இந்த அமைப்பு பங்குதாரர்கள், வாங்குபவர்கள், கடன் வழங்குபவர்கள் மற்றும் பிற வணிக கூட்டாளர்களின் நலன்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளும் விருப்பத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

அமைப்பு BSCவணிக மதிப்பீட்டில் நிதி அல்லாத குறிகாட்டிகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டியதன் விளைவாக எழுந்தது மற்றும் நிதி அறிக்கைகளில் சேர்க்கப்படாத குறிகாட்டிகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும். வாடிக்கையாளர்கள், கூட்டாளர்கள் மற்றும் அதிகாரிகள் நிறுவனத்தை எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறார்கள்? பொது நிர்வாகம், அதன் போட்டி நன்மைகள் என்ன, தொகுதி மற்றும் செயல்திறன் என்ன புதுமை செயல்பாடு, ஊழியர்களின் பயிற்சி மற்றும் குழுவின் சமூக வாழ்க்கையில் கார்ப்பரேட் கொள்கையை செயல்படுத்துவதன் தாக்கம் என்ன?

க்கு பயனுள்ள மேலாண்மைஇந்த விஷயத்தில் வணிகமானது பங்குதாரர்கள், கடனாளிகள் மற்றும் கடனாளிகள் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மதிப்புகள், குறிக்கோள்கள் மற்றும் மூலோபாயத்தை தீர்மானிக்க வேண்டும், மேலும் இந்த நலன்களை அளவிடுவதற்கான முறைகளை உருவாக்க வேண்டும். இந்த சிக்கல்கள் தீர்க்கப்படுவதால், அமைப்பு BSCஆகிவிடும் முக்கியமான கருவிபணப்புழக்க மேலாண்மை.

7. பொருளாதார மதிப்பு கூட்டப்பட்ட காட்டி ஈ.வி.ஏ(ஆங்கிலம் - பொருளாதார மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது)எதிர்காலத்திற்கான நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தை தீர்மானிக்க கடினமாக இருக்கும் போது பயன்படுத்தப்படுகிறது. அடிப்படையில்

ஏ. மார்ஷலால் உருவாக்கப்பட்ட எஞ்சிய வருமான முறை. காட்டி அடிப்படையிலான நிறுவன மதிப்பு ஈ.வி.ஏபொதுவாக, சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம்:

நிறுவன மதிப்பு = முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் +

தற்போதைய மதிப்பு ஈ.வி.ஏமுன்னறிவிப்பு காலம் +

தற்போதைய மதிப்பு ஈ.வி.ஏநீட்டிக்கப்பட்ட காலம்.

பொருளாதார லாபம் காட்டி ஈ.வி.ஏமுதலீட்டுத் திட்டங்கள் மற்றும் நிதி அறிக்கை தரவுகளைப் பற்றிய தகவல்களை வரிக்குப் பிந்தைய லாபம், ஆனால் கடன் வாங்கிய நிதிகள் மீதான வட்டி மற்றும் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்கான செலவுகள் (செலவு) ஆகியவற்றுக்கு இடையே உள்ள வித்தியாசமாக கணக்கிடப்படுகிறது. காட்டி ஈ.வி.ஏநிறுவனத்தால் 1990 களில் அமெரிக்காவில் உருவாக்கப்பட்டது ஸ்டெர்ன் ஸ்டீவர்ட்& Co, மாற்றுத் திட்டங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் கொடுக்கப்பட்ட நிறுவனம் எவ்வளவு சம்பாதிக்கிறது என்பதை ஒப்பிட்டுப் பார்க்க இது உங்களை அனுமதிக்கிறது. நிறுவன மதிப்பு முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் கூட்டுத்தொகைக்கு சமம், அதே போல் காட்டியின் தள்ளுபடி மதிப்புகள் ஈ.வி.ஏதற்போதைய மற்றும் எதிர்கால முதலீடுகள் மற்றும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது:

EVA = NOPAT-SHSS x/C,

எங்கே tss- மூலதனத்தின் சராசரி செலவு; 1C- மூலதனத்தின் மதிப்பீடு (முதலீடு செய்யப்பட்ட அல்லது ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் அளவு).

காட்டி பயன்பாடு ஈ.வி.ஏகணக்கீட்டிற்கான நிதி அறிக்கையிடல் உருப்படிகளின் மதிப்புகளுக்கு பல மாற்றங்களை வழங்குகிறது நோபாட்மற்றும் /சி விவரிக்கப்பட்டுள்ளது ஸ்டீவர்ட் ஜி. பென்னட் .

நேர்மறை மதிப்பு ஈ.வி.ஏஒரு விதியாக, இது நிறுவனத்தின் மதிப்பின் அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது, மேலும் எதிர்மறையானது அதன் குறைவைக் குறிக்கிறது. குறிகாட்டியின் அடிப்படையில் மேலாண்மை அமைப்பு உருவாக்கப்பட்டது ஈ.வி.ஏ, அழைக்கப்பட்டது EVA அடிப்படையிலான மேலாண்மைமற்றும் தேவையை தீர்மானிக்கிறது:

• மொத்த குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீட்டிற்கு அடுத்தடுத்த மாற்றத்துடன் பணியாளர்கள் மற்றும் மேலாளர்களின் செயல்திறனின் அளவு அளவீடு;
• நிறுவன மூலதனத்தின் பயனுள்ள இடம் மற்றும் மேலாண்மைக்கான பொதுவான அளவுகோல்களை உருவாக்குதல்;
• வேலைக்கான ஊக்கத்தொகை மற்றும் ஊக்கத்தை உருவாக்குதல், போனஸ் மற்றும் ஊதிய அமைப்புகள் மற்றும் அவற்றின் கணித விளக்கம்;
• மதிப்பீட்டு குறிகாட்டிகளின் வளர்ச்சி பெருநிறுவன கலாச்சாரம்முதலியன

காட்டி ஈ.வி.ஏநிறுவனத்தை ஒட்டுமொத்தமாக மதிப்பிடுவதற்கும் அதன் தனிப்பட்ட பொருள்களை மதிப்பிடுவதற்கும் பயன்படுத்தலாம்.

• லெட்னெவ் ஈ.ஈ. BSC மற்றும் EVA® - போட்டியாளர்கள் அல்லது கூட்டாளிகள்? - http://www.cfm. ru/management/controlling/bsc-eva. shtml 04/16/2002
• பென்னட் ஜி. ஸ்டீவர்ட்.மதிப்புக்கான தேடல். நியூயார்க்: ஹார்பர் பிசினஸ் ஸ்கூல் பிரஸ், 1991; கோப்லாண்ட் டி., கொல்லர் டி., முரின் ஜே.நிறுவனங்களின் மதிப்பு: மதிப்பீடு மற்றும் மேலாண்மை. பெர். ஆங்கிலத்தில் இருந்து எம்.: ZAO "ஒலிம்ப்-பிசினஸ்", 2005.

கட்டுரையின் நோக்கம், முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலங்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பில் பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு முறையை உருவாக்குவது, அத்துடன் முக்கிய காரணிகளின் செல்வாக்கின் கீழ் அவற்றின் மாற்றங்களைத் தீர்மானிப்பது.

அலெக்சாண்டர் சாமிலின்
நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பீடு
"பொருளாதார உத்திகள்", எண். 08-2008, பக். 120-125

அறிமுகம்

மாற்றத்தின் தொடக்கத்திலிருந்து சந்தை பொருளாதாரம்நிறுவனத்தின் நிதி நிர்வாகம் மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டுள்ளது. முதல் கட்டத்தில், நிர்வாகத்தின் முக்கிய குறிக்கோள் லாபத்தை அதிகரிப்பதாகும், இரண்டாவதாக - புதிய சந்தைகளை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் கைப்பற்றுதல். போட்டி வளர்ந்து, ஆக்கிரமிக்கப்படாத வணிக இடங்கள் மறைந்துவிட்டதால், நிதி நிர்வாகத்தின் முக்கியத்துவம் செயல்பாடுகளின் லாபத்தை அதிகரிப்பதற்கு மாறத் தொடங்கியது. தற்போது, ​​நிர்வாகத்தின் இலக்கு செயல்பாடு பெருகிய முறையில் நிறுவனத்தின் பொருளாதார லாபத்தின் வளர்ச்சியாக மாறி வருகிறது, வணிகத்தின் மதிப்பு மற்றும் பங்குதாரர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கிறது.

போட்டியாளர்கள், வாங்குபவர்கள், சப்ளையர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தை விற்கும்போது, ​​நிதி திரட்டும் போது மற்றும் நிதி ரீதியாக வணிக திட்டமிடல் செயல்பாட்டில் பொருளாதார நடவடிக்கைகேள்வி அதிகமாக கேட்கப்படுகிறது: உங்கள் வணிகம் மற்றும் உங்கள் நிறுவனத்தின் மதிப்பு எவ்வளவு? இந்த கேள்வி செயலற்றது அல்ல, அதற்கான பதில், கொடுக்கப்பட்ட நிறுவனத்துடன் ஒத்துழைப்பை நிறுவும் போது மற்றும் நிர்வாக முடிவுகளை எடுக்கும்போது எதிர் கட்சிகளுக்கான அபாயத்தின் அளவை தீர்மானிக்கிறது. அதிக மதிப்புள்ள மற்றும் பெரிய பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கும் ஒரு நிறுவனம், மற்ற விஷயங்கள் சமமாக இருப்பதால், முதலீடு மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருமானம் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் குறைந்த ஆபத்துகளால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் கொள்முதல் மற்றும் விற்பனையின் போது, ​​நிறுவனத்தின் மறுசீரமைப்பின் போது, ​​​​ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் சிவில் கோட் பிரிவு 57 இன் படி, காப்பீட்டின் போது, ​​கடனைப் பெறும்போது பிணையத்தை பதிவு செய்ய, நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பீடு செய்வது அவசியம். பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கான முன்னோடியைத் தயாரிக்கும் செயல்முறை மற்றும் பங்குச் சந்தையில் பத்திரங்களின் சுழற்சியை ஒழுங்கமைத்தல், முதலீட்டாளரைத் தேடும் போது மற்றும் பிற நிகழ்வுகளில். இவை அனைத்தும் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு மற்றும் அது உருவாக்கும் பணப்புழக்கத்தை மதிப்பிடுவதில் உள்ள சிக்கலின் பொருத்தத்தை தீர்மானிக்கிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பானது, சாதாரண நடவடிக்கைகள், நிதி மற்றும் முதலீட்டு நடவடிக்கைகள் கழித்தல் பொறுப்புகள் உட்பட செயல்பாட்டின் அனைத்துப் பகுதிகளின் நிலையை நிர்ணயிக்கும் பண அடிப்படையில் ஒரு சிக்கலான குறிகாட்டியாக முதன்மையாக புரிந்து கொள்ளப்பட வேண்டும். நிதி குறிகாட்டிகளால் வகைப்படுத்தப்படும் செயல்பாடுகளின் குறிப்பிடப்பட்ட பகுதிகளுக்கு, ஊழியர்களின் தொழில்முறை அளவை அதிகரிப்பதற்கும், நிறுவனத்தின் படத்தை பராமரித்தல் மற்றும் மேம்படுத்துதல் ஆகியவற்றை நோக்கமாகக் கொண்ட செயல்பாடுகளையும் ஒருவர் சேர்க்க வேண்டும். இத்தகைய நடவடிக்கைகள் நிதி அல்லாத குறிகாட்டிகளால் வகைப்படுத்தப்படுகின்றன, அவை பெரும்பாலும் கணித ரீதியாக இன்னும் முறைப்படுத்தப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க பங்களிக்கின்றன. எனவே, ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பானது அதன் சொத்துக்களின் மொத்த தொகை, முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம், முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலகட்டங்களில் அதன் வருவாய், கழித்தல் பொறுப்புகள் என வரையறுக்கலாம்.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கணக்கிடும் போது, ​​அவர்கள் நிதி அறிக்கைகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகள் பற்றிய தகவல்களை பிரதிபலிக்கிறது.

அதே நேரத்தில், நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்பட்ட பணப்புழக்கங்கள் அதிகரிப்பின் விளைவாக வேலை மூலதனம்மற்றும் மூலதன முதலீடுகள், எடுத்துக்காட்டாக, நிலையான சொத்துக்கள் மற்றும் அருவ சொத்துக்கள், நிதிநிலை அறிக்கைகளில் பிரதிபலிக்காது. எனவே, முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலங்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பில் பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு முறையை உருவாக்குவது அவசியம், மேலும் முக்கிய காரணிகளின் செல்வாக்கின் கீழ் அவற்றின் மாற்றங்களைத் தீர்மானிக்க வேண்டும். இந்தப் பிரச்சினைகளைத் தீர்ப்பதே கட்டுரையின் நோக்கமாக இருந்தது.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான வகைகள் மற்றும் முறைகள்

07/06/2001 இன் ரஷ்ய கூட்டமைப்பின் அரசாங்கத்தின் ஆணை எண். 519 இன் படி "மதிப்பீட்டுத் தரங்களின் ஒப்புதலின் பேரில்", ஒரு வேறுபாடு உள்ளது: மதிப்பீட்டு பொருளின் சந்தை மதிப்பு மற்றும் பொருளின் மதிப்பு வகைகள் குறிப்பிட்ட பொருளாதார சூழ்நிலைகளில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன, எடுத்துக்காட்டாக: வரையறுக்கப்பட்ட சந்தையுடன் மதிப்பீட்டு பொருளின் மதிப்பு, மாற்று மற்றும் இனப்பெருக்கம் செலவு, அகற்றல் மற்றும் கலைப்பு மதிப்பு, முதலீட்டு மதிப்பு மற்றும் வரி நோக்கங்களுக்கான மதிப்பு.

நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கணக்கிடுவது மூன்று அணுகுமுறைகளில் ஒன்றின் அடிப்படையில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது: செலவு, ஒப்பீட்டு அல்லது வருமானம். செலவின அணுகுமுறை அதன் தேய்மானத்தையும் கண்ணீரையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு, மதிப்புடைய பொருளை மீட்டெடுக்க அல்லது மாற்றுவதற்கு தேவையான செலவுகளை நிறுவுவதன் மூலம் மதிப்பை நிர்ணயிப்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இந்த அணுகுமுறை புதிதாக உருவாக்கப்பட்ட நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் நிகர சொத்து முறை மற்றும் கலைப்பு மதிப்பு முறையை அடிப்படையாகக் கொண்டது. ஒப்பீட்டு அணுகுமுறையுடன், ஒரு பொருளின் மதிப்பு ஒத்த மற்றும் ஒரே மாதிரியான மதிப்பீடு மற்றும் ஒப்பீட்டு அளவுகோல்களைக் கொண்ட பொருட்களின் மதிப்பின் ஒப்பீட்டின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒப்பீட்டு அணுகுமுறை மூன்று மதிப்பீட்டு முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறது: மூலதன சந்தை முறை, தொழில் விகித முறை மற்றும் பரிவர்த்தனை முறை. முதல் இரண்டு நிகழ்வுகளில், இயக்க நிறுவனத்தின் மதிப்பு மதிப்பிடப்படுகிறது, கடைசியாக - அதன் செயல்பாட்டை மாற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பு. வருமான அணுகுமுறையானது, நிறுவனத்தால் உருவாக்கப்பட்ட பணப்புழக்கங்களை நிர்ணயிப்பது மற்றும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பண வரவு மற்றும் வெளியேற்றங்களுக்கு இடையேயான வித்தியாசமாக நிகர பணப்புழக்கத்தைக் கணக்கிடுவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இந்த அணுகுமுறை முதலீட்டு திட்டங்கள் மற்றும் அறிவுசார் சொத்துகளில் முதலீடுகளை செயல்படுத்துவதில் பயன்படுத்தப்படுகிறது. வருமானத்தைப் பெற திட்டமிடப்பட்ட காலம் இரண்டு காலகட்டங்களாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது: முன்னறிவிப்பு, திட்டத்தை செயல்படுத்தும் போது பணப்புழக்கங்களை வகைப்படுத்துதல் மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட - திட்டம் முடிந்ததும். முதல் கட்டத்தில், எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் கணிக்கப்படுகின்றன, இரண்டாவது கட்டத்தில், எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் தற்போதைய மதிப்புக்கு மாற்றப்படுகின்றன, மேலும் மூன்றாவது கட்டத்தில் அவை முன்னறிவிப்பு பணப்புழக்க அறிக்கையில் பிரதிபலிக்கின்றன. ஒரு நிலையற்ற பொருளாதாரத்தில், பணப்புழக்கங்களை கணிப்பது கடினம், இது இந்த அணுகுமுறையின் நோக்கத்தை குறைக்கிறது. வருமான அணுகுமுறை இரண்டு முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறது: லாப மூலதனமாக்கல் முறை மற்றும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறை. மூலதனமாக்கல் முறையானது பணப்புழக்கங்களை நிறுவிய நிறுவனங்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது - முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் பங்குதாரர்களிடமிருந்து அவர்களின் ரசீதுகள் மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வருமானம். போட்டி நன்மைகள் மூலம் லாபம் ஈட்டும் நிறுவனங்களுக்கு தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க முறை பயன்படுத்தப்படுகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை மதிப்பிடுவதற்கான முறைகள் மற்றும் உருவாக்கப்பட்ட பணப்புழக்கங்கள் காலப்போக்கில் மாறிவிட்டன. ஆரம்பத்தில், கணம் மற்றும் இடைவெளி பெருக்கிகள், லாபம் மற்றும் இலாப குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தி கணக்கீடுகள் மேற்கொள்ளப்பட்டன. தற்போது, ​​பல சிறப்பு சிக்கலான குறிகாட்டிகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
பின்வரும் மதிப்பீட்டு முறைகள் வேறுபடுகின்றன:

• தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கக் குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்துதல், எடுத்துக்காட்டாக FCF (இலவச பணப் புழக்கம்), ECF (ஈக்விட்டி கேஷ் ஃப்ளோ). பங்குதாரர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்குப் பாயும் பணத்தின் அளவு நிறுவப்படும்போது CCF குறிகாட்டி பயன்படுத்தப்படுகிறது, மேலும் கடன் கடமைகளைத் திருப்பிச் செலுத்திய பிறகு பங்குதாரர்களுக்கு பணப்புழக்கத்தின் அளவு நிறுவப்படும்போது ECF காட்டி பயன்படுத்தப்படுகிறது;
  
• குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்துதல், எடுத்துக்காட்டாக NPV (நிகர தற்போதைய மதிப்பு), APV (சரிசெய்யப்பட்ட தற்போதைய மதிப்பு), நிறுவனத்தை பகுதிகளின் தொகுப்பாக வழங்கும்போது, ​​அவை ஒவ்வொன்றும் முதலீட்டுத் திட்டமாக மதிப்பிடப்படலாம். ஒரு முறை அல்லது விநியோகிக்கப்பட்ட முதலீடுகள் இருந்தால், NPV காட்டி பயன்படுத்தப்படும். APV காட்டி இருந்து அதன் வேறுபாடு APV காட்டி வழக்கில் "வரி பாதுகாப்பு" பயன்பாடு ஆகும்;
  
• குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தி மீதமுள்ள வருமானத்தின் கொள்கையின் அடிப்படையில், எடுத்துக்காட்டாக EVA (பொருளாதார மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது), MVA (சந்தை மதிப்பு சேர்க்கப்பட்டது). ஈ.வி.ஏ குறிகாட்டியின் பயன்பாடு, பங்குதாரர்கள் முதலீடு செய்த பங்கு மூலதனத்தின் அதே வருவாயைப் பெறுகிறார்களா என்பதை தீர்மானிக்க உதவுகிறது. மாற்று திட்டங்கள். சந்தை மதிப்பு கூட்டல் (MVA) சந்தை மூலதனம் மற்றும் கடனின் சந்தை மதிப்பு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் நிறுவன மதிப்பை அளவிடுகிறது, ஆனால் இடைநிலை பங்குதாரர் வருமானம் மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வாய்ப்பு செலவு ஆகியவற்றை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளாது;
  
• வருமானம் மற்றும் செலவுகளை இணைப்பதன் அடிப்படையில் - EBO (எட்வர்ட்ஸ்-பெல்-ஓல்சன் மதிப்பீட்டு மாதிரி), நிகர சொத்துக்களின் மதிப்பை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு செலவு மற்றும் வருமான அணுகுமுறைகளை இணைக்கும்போது.

ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு, பங்கு மூலதனத்தின் விலை மற்றும் அதிகப்படியான லாபத்தின் கூட்டுத்தொகையாக நிர்ணயிக்கப்படுகிறது, இது தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கமாக கணக்கிடப்படுகிறது.

முக்கிய காரணிகளின் செல்வாக்கின் கீழ் ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பில் கணக்கீடு மற்றும் மாற்றம்

பல முக்கிய காரணிகள் மாறும்போது பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடுவதற்கான ஒரு முறை உருவாக்கப்பட்டுள்ளது. அட்டவணையில் முன்னறிவிப்பு காலத்தில் பின்வரும் காரணிகளின் மதிப்புகளுடன் பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடுவதற்கான உதாரணத்தை 1 காட்டுகிறது: வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் - 25%, செலவு வளர்ச்சி விகிதம் - 15%, வணிக மற்றும் நிர்வாக செலவுகளின் வளர்ச்சி விகிதம் - 7%, சராசரி செலவு மூலதனம் - 20%, முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வளர்ச்சி விகிதம் - 8%, தேய்மானக் கட்டணங்களின் வளர்ச்சி விகிதம் 6% ஆகும். நீட்டிக்கப்பட்ட காலத்தில் இந்த காரணிகளின் வளர்ச்சி விகிதம் 5% ஆகும்.
முன்மொழியப்பட்ட முறையின் அடிப்படையில், முக்கிய காரணிகளின் செல்வாக்கின் கீழ் நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பில் மாற்றம் பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்டது. பல்வேறு வகையான நடவடிக்கைகளில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்களின் வணிக நிலைமைகளின் அடிப்படையில் காரணி மதிப்புகளின் வரம்பு நிறுவப்பட்டுள்ளது.

இலாப வளர்ச்சி விகிதம் மாறும்போது பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றம் படத்தில் காட்டப்பட்டுள்ளது. 1. காரணிகளின் மதிப்புகள் மாறாமல் இருக்கும் என்ற நிபந்தனையின் கீழ் கணக்கீடு மேற்கொள்ளப்பட்டது: qn நீட்டிக்கப்பட்ட காலத்திற்கான வருவாயின் வளர்ச்சி விகிதம் 5% க்கு சமம், முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலத்தில் முதலீட்டு வீதமான NI இன் மதிப்பு 14.4% க்கு சமம், முன்னறிவிப்பு காலத்தின் தொடக்கத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் அளவு IC = 53.2 ஆயிரம் ரூபிள் ., நிலையான உற்பத்தி சொத்துக்களுக்குக் காரணமான கூட்டு-பங்கு நிறுவனத்தின் தேய்மானக் கட்டணங்களின் அளவு 15 ஆயிரம் ரூபிள் ஆகும்.

மூலதன WACC மற்றும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் வருவாய் ROIC இன் எடையுள்ள சராசரி விலையின் மதிப்புகள் வேறுபட்டன.

பணி மூலதனம் மற்றும் முதலீட்டு முதலீடுகளின் அதிகரிப்பு காரணமாக பணப்புழக்கங்களின் அளவு முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலங்களின் ஆண்டு வேறுபடுகிறது மற்றும் WACC மதிப்பு 6 முதல் 30% வரை அதிகரிக்கும் போது குறைகிறது என்று வழங்கப்பட்ட வரைபடம் காட்டுகிறது. ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் விலை அதிகரிப்பதே இதற்குக் காரணம், இதன் விளைவாக நிறுவனம் குறைந்த நிதியைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் பணப்புழக்கம் குறைகிறது. பணப்புழக்கங்களில் குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடு WACC = 10% இல் தொடங்குகிறது. லாபம் NOPLAT q இன் வளர்ச்சி விகிதம் 5 முதல் 35% வரை அதிகரிப்பதால், இது விற்பனை வருமானம், விற்பனை செலவு, வணிக மற்றும் நிர்வாக செலவுகள் போன்ற காரணிகளின் பலதரப்பு செல்வாக்கால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, பணப்புழக்கங்களின் அளவு அதிகரிக்கிறது. WACC மதிப்பில் 6 மடங்கு அதிகரிப்புடன், பணப்புழக்கம் ஒப்பீட்டளவில் சற்று அதிகரிக்கிறது, அதாவது 911 ஆயிரம் முதல் 1567 ஆயிரம் ரூபிள் வரை அல்லது WACC = 30% உடன் 1.7 மடங்கு. பணப்புழக்கத்தில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் WACC = 6% மதிப்பில் நிகழ்கிறது, இந்த மதிப்பு 22,780 ஆயிரத்திலிருந்து 47,896 ஆயிரம் ரூபிள் அல்லது 2.1 மடங்கு மாறும்போது. 15-20% வரம்பில் எதிர்பார்க்கப்படும் வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம் மற்றும் 15-20% வரம்பில் ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் விலை, நிறுவனம், நிதி ரீதியாக திட்டமிடும்போது, ​​2000 முதல் 3500 ஆயிரம் ரூபிள் வரையிலான பணப்புழக்கங்களில் கவனம் செலுத்த முடியும். .

பணப்புழக்கங்களின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் சார்பு முதலீட்டு விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களில் NI படம் காட்டப்பட்டுள்ளது. 2. முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலகட்டங்களில் நிலையான இலாப வளர்ச்சி விகிதத்தில் கணக்கீடு செய்யப்பட்டது. அதன்படி, q = 15%, qn = 5%, JSC தொகை = 15 ஆயிரம் ரூபிள். கடன் வாங்கிய மூலதனத்திற்கான கட்டணம் அதிகரிக்கும் போது பணப்புழக்கத்தின் அளவு குறைகிறது. NI இன் மதிப்பின் அதிகரிப்புடன், பணப்புழக்கத்தின் அளவு 33,033 ஆயிரம் முதல் 22,624 ஆயிரம் ரூபிள் வரை குறைகிறது. WACC உடன் = 6% மற்றும் 1218 ஆயிரம் முதல் 834 ஆயிரம் ரூபிள் வரை. WACC = 30% உடன். பணப்புழக்கம் 31.5% குறைந்துள்ளது.

NI இன் வளர்ச்சியானது செயல்பாட்டு மூலதனம் மற்றும் மூலதன முதலீடுகளின் அதிகரிப்பால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, இலவச பணப்புழக்கம் குறைகிறது, இது இறுதி பணப்புழக்கத்தின் குறைவை தீர்மானிக்கிறது. இது ROIC இல் 3.5 மடங்கு குறைவதோடு: 1.51 முதல் 0.43 வரை. பணப்புழக்கங்களில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றம் WACC வரம்பில் 6 முதல் 15% வரை காணப்படுகிறது. விவசாயம் சாத்தியமான சூழ்நிலைகளில் NI 30 முதல் 35% வரை உள்ளது.

இந்த வழக்கில், நிதி திட்டமிடல் செய்யும் போது, ​​நிறுவனம் 2,000 ஆயிரம் முதல் 3,000 ஆயிரம் ரூபிள் வரை கணக்கீடுகளில் பணப்புழக்கங்களைப் பயன்படுத்தலாம். தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட WACC வரம்பில் 15 முதல் 20% வரை.

படத்தில். தேய்மானக் கட்டணங்களின் அளவு பணப்புழக்கங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களைச் சார்ந்திருப்பதை படம் 3 காட்டுகிறது. முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலகட்டங்களில் இலாப வளர்ச்சி விகிதம் ஒரே மாதிரியானது மற்றும் 15% ஆகும் என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் கணக்கீடு செய்யப்பட்டது: q = qn = 15%, முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் அளவு 53.2 ஆயிரம் ரூபிள் ஆகும். மூலதனத்தின் சராசரி செலவில் 6% முதல் 30% அல்லது 5 மடங்கு வரையிலான மாற்றத்துடன், பணப்புழக்கம் 27.1 மடங்கு குறைகிறது என்பதை வரைபடம் காட்டுகிறது, இது நிறுவனத்தால் ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்திற்கு செலுத்த வேண்டிய குறிப்பிடத்தக்க நிதிகளின் திசைதிருப்பல் மூலம் விளக்கப்படுகிறது. . 10 ஆயிரம் முதல் 50 ஆயிரம் ரூபிள் வரை தேய்மானக் கட்டணங்களின் அளவு அதிகரிப்புடன். பணப்புழக்கம் அதிகரிக்கிறது: WACC = 6% - 29,136 ஆயிரம் முதல் 34,367 ஆயிரம் ரூபிள் வரை, மற்றும் WACC = 30% - 1074 ஆயிரம் முதல் 1267 ஆயிரம் ரூபிள் வரை. கூட்டு பங்கு நிறுவனங்களின் அளவு 5 மடங்கு அதிகரிக்கும் போது, ​​பணப்புழக்கம் 1.18 மடங்கு அதிகரிக்கிறது. பணப்புழக்கத்தின் அதிகரிப்பு மொத்த பணப்புழக்கம் மற்றும் இலவச பணப்புழக்கத்தின் வளர்ச்சியால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, முதலீட்டு விகிதத்தில் 16.2 முதல் 12.5% ​​வரை குறைகிறது. IFRS IAS 16 "நிலையான சொத்துக்கள்" தரநிலைக்கு இணங்க, சொத்தின் வாழ்நாளில் தேய்மானத்தைக் கணக்கிடும் முறை மாறலாம், அதாவது AO காரணியைப் பயன்படுத்தி பணப்புழக்கங்களை ஒழுங்குபடுத்துவது சாத்தியமாகும்.

படத்தில். முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதன ROIC மீதான வருமானத்தின் மதிப்பில் பணப்புழக்கங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் சார்பை படம் 4 காட்டுகிறது. AO = 15 ஆயிரம் ரூபிள் நிலையான மதிப்பின் அனுமானத்தின் அடிப்படையில் கணக்கீடுகள் மேற்கொள்ளப்பட்டன. மற்றும் முதலீட்டு விகிதங்கள் NI = 14.4% முன்னறிவிப்பு மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலங்களில். WACC மதிப்பில் 6 முதல் 30% வரை அதிகரிப்புடன் பணப்புழக்கத்தின் அளவு குறைகிறது, இது ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்திற்கு பணம் செலுத்துவதற்கான நிதியின் திசைதிருப்பலின் அதிகரிப்பு காரணமாகும். ROIC அதிகரிக்கும் போது, ​​பணப்புழக்கம் அதிகரிக்கிறது, இது நிறுவனத்தால் ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் அதிகரிப்பு காரணமாகும். WACC = 6% உடன், பணப்புழக்கத்தின் அளவு 20,156 ஆயிரம் முதல் 22,806 ஆயிரம் ரூபிள் வரை அதிகரிக்கிறது, மற்றும் WACC = 15% - 2054 ஆயிரம் முதல் 2280 ஆயிரம் ரூபிள் வரை. WACC மதிப்புகள் 20 முதல் 30% வரை, பணப்புழக்கம் சற்று மாறுகிறது மற்றும் 840 ஆயிரம் முதல் 1520 ஆயிரம் ரூபிள் வரை இருக்கும். நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, ROIC மதிப்பை அதிகரிப்பது விரும்பத்தக்கது. ROIC மதிப்பு> 30% என்றால், நிதி திட்டமிடல் செயல்பாட்டில் நீங்கள் 2000 ஆயிரம் முதல் 3000 ஆயிரம் ரூபிள் வரையிலான பணப்புழக்கங்களை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளலாம்.
IC இன் மதிப்பில் பணப்புழக்கத்தில் ஏற்படும் மாற்றத்தின் சார்பு படம் காட்டப்பட்டுள்ளது. 5. முன்னறிவிப்பு காலத்தில் இலாப வளர்ச்சி விகிதம் 15%, மற்றும் நீட்டிக்கப்பட்ட காலத்தில் - 5%, JSC = 15 ஆயிரம் ரூபிள், பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்ட காலத்தின் தொடக்கத்தில், அனுமானத்தின் அடிப்படையில் கணக்கீடுகள் செய்யப்பட்டன. முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் அளவு IC = 50 ஆயிரம் ரூபிள். WACC மதிப்பில் 6 முதல் 30% வரை அதிகரிப்புடன் பணப்புழக்கம் குறைவது மேலே உள்ள மற்ற வரைபடங்களில் உள்ள அதே காரணங்களால் விளக்கப்படுகிறது. இது 6 முதல் 15% வரை உள்ள WACC களில் மிகவும் கவனிக்கத்தக்கது மற்றும் WACC களில் 15 முதல் 30% வரை நிலையானது. ஐசி மதிப்பு 50 ஆயிரம் முதல் 250 ஆயிரம் ரூபிள் வரை மாறும்போது பணப்புழக்கத்தில் குறைவு. 13.2 முதல் 88.3% வரை முதலீட்டு விகிதத்தில் அதிகரிப்புடன் இலவச பணப்புழக்கத்தின் குறைவால் விளக்கப்பட்டது. பெறப்பட்ட முடிவுகள், நிறுவனத்தின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்களில் மிகப்பெரிய செல்வாக்கு 110% மாற்ற விகிதத்துடன் q காரணி மற்றும் சுமார் 86% மாற்ற விகிதத்துடன் IC காரணி மூலம் செலுத்தப்படுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.

முடிவுரை

பின்வரும் வழிகளில் உங்கள் நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்கலாம்:

• நிறுவனத்தின் கட்டமைப்பு மறுசீரமைப்பு காரணமாக, முக்கிய கவனம் செலுத்தப்படும் போது, ​​​​எடுத்துக்காட்டாக, நிர்வாக கட்டமைப்பை மாற்றுதல், நிறுவனத்தில் நிதி பொறுப்பு மையங்களை உருவாக்குதல், அவர்களின் உரிமைகளை விரிவுபடுத்துதல் மற்றும் பொறுப்பை அதிகரிப்பது, தொழிலாளர் உந்துதல் அமைப்பை உருவாக்குதல் மற்றும் இறுதி முடிவில் பணியாளர் ஆர்வம். இந்த முறையின் செலவு மற்ற முறைகளைப் பயன்படுத்துவதை விட கணிசமாகக் குறைவு. முக்கிய பிரச்சனை என்னவென்றால், மாற்றங்களின் அவசியத்தை ஊழியர்களுக்கு விளக்குவதும், புதிய வேலை முறைகளை அவர்களுக்கு கற்பிப்பதும் ஆகும்;
  
• முதலீட்டாளர்கள், சப்ளையர்கள், வாங்குபவர்கள் மற்றும் பிற ஆர்வமுள்ள பயனர்களுக்கு நிறுவனத்தின் வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிப்பதன் மூலம். எடுத்துக்காட்டாக, சர்வதேச நிதி அறிக்கை தரநிலைகளுக்கு மாறுவதன் மூலம், மதிப்பீட்டு முகமைகள் மூலம் நிறுவனத்தின் விவகாரங்கள் மற்றும் மேம்பாட்டு வாய்ப்புகள் பற்றிய தகவல்களைப் பரப்புவதன் மூலம் இதை அடைய முடியும்.இந்த முறையின் தீமைகள் முதல் முறையைப் பயன்படுத்துவதை விட நீண்ட செயலாக்க நேரங்கள் மற்றும் அதிக செலவுகள் ஆகும், ஏனெனில் வெளிநாட்டு மூலதனத்தை ஈர்ப்பதில் முக்கிய முக்கியத்துவம் உள்ளது, எனவே வெளிநாட்டில் நிறுவனத்தின் கவர்ச்சிகரமான படத்தை உருவாக்குவது;
  
• தொழில்துறை திறனை மேம்படுத்துவதன் மூலம், எடுத்துக்காட்டாக, உற்பத்தியின் விரிவாக்கம், புதியவற்றை அறிமுகப்படுத்துதல் மற்றும் ஏற்கனவே உள்ள வசதிகளை புனரமைத்தல். முதலீட்டுத் திட்டத்தில் முதலீடு செய்த ஒரு நிறுவனம், தற்போதைய காலகட்டத்தில் அதன் லாபம் மற்றும் லாபக் குறிகாட்டிகளைக் குறைக்கும், ஆனால் முதலீட்டுத் திட்டத்திலிருந்து (முன்கணிப்புக் காலத்தில்) வருவாயின் தொடக்கத்தில் பணப்புழக்கங்களைப் பெறுவதோடு அது முடிந்த பிறகும் (இல் நீட்டிக்கப்பட்ட காலம்), அதிகரித்த திறனைக் கொண்டிருப்பதால், அது அதன் கவர்ச்சியையும் மதிப்பையும் கணிசமாக அதிகரிக்கும். இது மிகவும் நம்பிக்கைக்குரிய முறை மற்றும் மிகவும் விலை உயர்ந்தது, ஏனெனில் இது அதிகரித்த அபாயங்களுடன் தொடர்புடையது;
  
• நடத்தப்பட்ட ஆராய்ச்சியின் அடிப்படையில் செல்வாக்கு செலுத்தும் காரணிகளின் உகந்த மதிப்புகளின் தேர்வு காரணமாக. பட்ஜெட் முறை மற்றும் முன்னறிவிப்பு நிதி அறிக்கையைப் பயன்படுத்தி பணப்புழக்க அறிக்கையை வரைவதில் அவற்றின் முடிவுகள் பயன்படுத்தப்படலாம்.
  

PES 8278/09.11.2008

இலக்கியம்:
1. Gryaznova A.G., Fedotov M.A., Eskindarov M.A., Tazikhina T.V., Ivanov E.N., Shcherbakova O.N. ஒரு நிறுவனத்தின் (வணிகம்) மதிப்பின் மதிப்பீடு. எம்.: இன்டர்ரெக்லாமா, 2003, ப. 544.
2. Copeland T., Koller T., Murrin J. நிறுவனங்களின் விலை: மதிப்பீடு மற்றும் மேலாண்மை / Transl. ஆங்கிலத்தில் இருந்து எம்.: ZAO "ஒலிம்பஸ் பிசினஸ்", 1999, ப. 576.
3. Popov D. நிறுவன மேம்பாட்டு மூலோபாயத்தின் குறிகாட்டிகளின் பரிணாமம் // நிறுவன மேலாண்மை. 2003. எண். 1, ப. 69-75.
4. அட்கின்சன் ஏ., எப்ஸ்டீன் எம். அளவிற்கான அளவீடு: சமச்சீர் ஸ்கோர்கார்டின் சக்தியை உணர்ந்து // சிஎம்ஏ மேலாண்மை. செப்டம்பர் 2000, ப. 22-28.
5. கப்லான் ஆர்.எஸ்., நார்டன் டி.பி. சமச்சீர் மதிப்பெண் அட்டையை மூலோபாயத்துடன் இணைத்தல் // கலிபோர்னியா மேலாண்மை விமர்சனம். 1996. தொகுதி. 4, வீழ்ச்சி, ப. 53-79.

நிதி ஆய்வாளர்கள் மற்றும் பொருளாதார வல்லுநர்கள் பெருகிய முறையில் ஏமாற்றப்படுகிறார்கள். நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே உள்ள குறிகாட்டிகளை அழகுபடுத்த முயற்சி செய்கின்றன, எண்கள் மற்றும் நிதி அறிக்கை குறிகாட்டிகளை எளிதில் கையாளுகின்றன என்பதை நடைமுறை காட்டுகிறது. இன்னொரு விஷயம் - பணப்புழக்கங்கள்: அவை சிதைப்பது மிகவும் கடினம், அவை உண்மையானவை, பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மற்றும் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட உண்மைகளின் அடிப்படையில்.

பண முரண்பாடுகள்நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கும், புதிய முதலீடுகளை ஈர்ப்பதற்கும், எதிர்காலத்தில் (குறிப்பாக பெற்ற கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன்) நிறுவனத்தின் நடத்தையின் நிதி மாதிரியாக்கத்திற்கு உதவுவதற்கும், பண இடைவெளிகளைத் தவிர்க்க திருப்பிச் செலுத்தும் அட்டவணையைத் திட்டமிடுவதற்கும் நிறுவனத்தின் திறனை வகைப்படுத்துகிறது.

1993 இல், D. Giacomino மற்றும் D. Mielke, நிறுவனத்தின் தேவைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்காக பணப்புழக்கங்களின் போதுமான அளவை மதிப்பிடுவதற்கு பண விகிதங்களைப் பயன்படுத்த முன்மொழிந்தனர் மற்றும் நிறுவனத்தின் மூலம் பணப்புழக்கங்களை உருவாக்கும் திறனை மதிப்பிடுகின்றனர் (Giacomino D.E. மற்றும் Mielke D.E. 1993. பணப்புழக்கங்கள். விகித பகுப்பாய்விற்கான மற்றொரு அணுகுமுறை ஜர்னல் ஆஃப் அக்கவுண்டன்சி (மார்ச்)).

அதன் செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்கும் நிறுவனத்தின் திறனைக் குறிக்கும் முக்கிய பண விகிதங்களைக் கருத்தில் கொள்வோம்.

விற்பனையின் பண உள்ளடக்கம்

விகிதத்தை தீர்மானிக்க, மொத்த நடப்பு பண ரசீதுகள் (பண ரசீதுகள்) கடந்த கடன் விற்பனைக்கு வரவு வைக்கப்படலாம் என்பதை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும். செயல்பாடுகளிலிருந்து விற்பனை விகிதம் வரையிலான மொத்த பணப்புழக்கம் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது:

டிஎஸ்பி = (டிபிபி + இசட்) / வி

எங்கே, DSP என்பது விற்பனையின் பண உள்ளடக்கம்; DPP - விற்பனையிலிருந்து பண ரசீதுகள்; Z - நிகழ்த்தப்பட்ட வேலைக்கான கொடுப்பனவுகள்; பி - வருவாய்.

வருவாயில் தற்போதைய விற்பனை மட்டுமல்ல, இடைக்கால கொடுப்பனவுகளும் ஒப்பந்தங்களின் கீழ் (நிறைவு முறையின் சதவீதம்) முடிக்கப்படுவதால், இது கணக்கியல் பண முறைக்கு திரும்புவதைப் போன்றது என்பதை நினைவில் கொள்க.

விற்பனையில் பண வருவாய்

விற்பனை விகிதத்தின் மீதான ரொக்க வருவாய் ஒரு யூனிட் விற்பனையின் நிகர இயக்க பண வரவைக் காட்டுகிறது (தற்போதைய காலகட்டத்தில் விற்பனையுடன் தொடர்புடைய அனைத்து பண வெளியேற்றங்களையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொண்ட பிறகு) மற்றும் இது பின்வருமாறு வரையறுக்கப்படுகிறது:

Drp = DPo / V

எங்கே, OPO பணப்புழக்கத்தை இயக்குகிறது.

இந்த அளவீட்டை பாரம்பரிய கணக்கியல் இயக்க விளிம்புடன் ஒப்பிடுவது பயனுள்ளது.

செயல்பாட்டு விளிம்பின் பண உள்ளடக்கம்

குறிகாட்டியானது, விற்பனையின் மீதான ரொக்க வருவாயின் விகிதம் மற்றும் செயல்பாட்டு வரம்புக்கு சதவீத அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது, அல்லது நிகர இயக்க பணப்புழக்கத்தின் விகிதம் 100% ஆல் பெருக்கப்படுகிறது. கணக்கீட்டு சூத்திரம் இதுபோல் தெரிகிறது:

வீடு = (DPo / Po) x 100%

எங்கே, வீடு என்பது இயக்க விளிம்பின் பண உள்ளடக்கம்; போ - செயல்பாட்டு லாபம்.

இந்த விகிதம் 100% ஐ விட அதிகமாக இருக்கலாம், ஏனெனில் லாபத்தில் பணமில்லா செலவுகள், முதன்மையாக தேய்மானம் ஆகியவை அடங்கும்.

நிகர லாபத்தின் பண உள்ளடக்கம்

US GAAP மற்றும் IFRS-IAS தரநிலைகளின் டெவலப்பர்கள், செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து வரும் பணப்புழக்கத்தை நிகர லாபத்துடன் ஒப்பிட பரிந்துரைக்கின்றனர். நிகர லாப பண விகிதம் நிகர லாபம் உண்மையான பணத்தின் வடிவத்தில் எந்த அளவிற்கு உள்ளது மற்றும் காகித பதிவுகளின் வடிவத்தில் எந்த அளவிற்கு உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது:

Dchp = Dpch / ChP

எங்கே, DPP என்பது நிகர லாபத்தின் பண உள்ளடக்கம்; DPc - இயக்க நடவடிக்கைகளிலிருந்து நிகர பணப்புழக்கம்; PE - நிகர லாபம்.

வருவாயின் தரத்தை மதிப்பிடுவதற்கு மாற்றாக, சரிசெய்யப்பட்ட நிகர வருமான உள்ளடக்க விகிதமாகும், இது தேய்மானம் மற்றும் பணமதிப்பு நீக்கத்திற்குப் பிறகு செயல்படும் பணப்புழக்கத்தை நிகர வருமானத்துடன் ஒப்பிடுகிறது. ரொக்க ரசீதுகளைக் கொண்ட லாபத்தின் சதவீதத்தை சிறப்பாக மதிப்பிடுவதை இது சாத்தியமாக்குகிறது:

Dchp = (Dpch - A) / ChP

எங்கே, A என்பது உறுதியான மற்றும் அருவமான சொத்துகளின் தேய்மானம்.

இதேபோன்ற நடைமுறையை இயக்க விளிம்பு பண விகிதத்தில் செய்யலாம்.

EBITDA க்கு பணப்புழக்கத்தை இயக்குதல்

வட்டி மற்றும் தேய்மானத்திற்கு முன் செயல்பாட்டு லாபத்தின் உண்மையான பண உள்ளடக்கத்தைக் காட்டுகிறது, குணகம் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது:

Dod = DPh / EBITDA

எங்கே, Dod பணப்புழக்கத்தை இயக்குகிறது.

CFO மற்றும் EBITDA என்பது அரிதாகவே பயன்படுத்தப்படும் விகிதமாகும், ஆனால் இது தேய்மானம் மற்றும் கடனை மீட்டெடுப்பதன் மூலம் வருவாயின் தரத்தை மதிப்பிட உதவும்.

வருவாய்க்கு பணம்

ரொக்க மற்றும் விற்பனை விகிதமானது, நிறுவனத்தின் பண வளங்களின் போதுமான அளவு அல்லது அதிகமாக இருப்பதை வகைப்படுத்துகிறது:

Ds/v = (M + CB) / V

எங்கே, Дс/в - வருவாயில் பணத்தின் விகிதம்; எம் - பணம் மற்றும் பணத்திற்கு சமமானவை; மத்திய வங்கிகள் எளிதில் சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பத்திரங்கள்.

ஒரு விதியாக, இந்த விகிதம் தொழில்துறை சராசரியுடன் அல்லது சிறந்த நிறுவனங்களின் நடைமுறையுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் பணத்தின் விகிதத்தை வருவாயுடன் ஒப்பிடுவது மிகவும் தன்னிச்சையானது என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். பணத்தின் தேவை நிறுவனத்தின் வருவாயின் அளவை மட்டுமல்ல, தொகையையும் சார்ந்துள்ளது நிதி அந்நிய, நிறுவனத்தின் முதலீட்டுத் திட்டங்கள் மற்றும் பல அளவுருக்கள். ஒரு நிறுவனம் வேண்டுமென்றே உறுதிப்படுத்தும் நிதிகள், கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் நிதிகள், காப்பீடு மற்றும் பணப்புழக்க இருப்புக்களை ஒரு மழை நாளுக்காக உருவாக்க முடியும். இந்த வழக்கில், சூத்திரத்தை சரிசெய்வது மிகவும் பொருத்தமானது:

Ds/v = (M + CB) / (Np + Kz)

எங்கே, இல்லை - அவசர கொடுப்பனவுகள்; Kz - திட்டமிடப்பட்ட மூலதனச் செலவுகள்.

விகிதம் 1 ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், நிறுவனத்திடம் அதிகப்படியான பணம் உள்ளது.

மொத்த கடனுக்கான பணப்புழக்கம்

வில்லியம் பீவரின் கூற்றுப்படி, செயல்பாடுகளிலிருந்து மொத்த கடன் விகிதம் வரையிலான பணப்புழக்கம், நிறுவனங்களின் நிதி திவால்நிலையை முழுமையாகக் கணிக்கின்றது. காட்டி கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம்:

Dp/d = DPod / R

எங்கே, Dp/d - மொத்த கடனுக்கான பணப்புழக்கம்; செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து பணப்புழக்கம்; பி - மொத்த கடன்.

இந்த குணகத்தின் தலைகீழ் என அழைக்கப்படலாம்: வருடாந்திர பணப்புழக்கத்திற்கான மொத்த கடன்:

ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் நிலையை மதிப்பிடுவதற்கு இந்த விகிதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் அனைத்து செயல்பாட்டு பணப்புழக்கமும் (இது பெரும்பாலும் EBITDA உடன் ஒப்பிடப்படும்) கடனை அடைக்கப் பயன்படுத்தப்பட்டால், கடனை அடைக்க எடுக்கும் கால அளவைக் காட்டுகிறது. இந்த குணகத்தின் மதிப்பு குறைவாக இருந்தால், சிறந்தது.

பண கவரேஜ் விகிதம்

ஈவுத்தொகை கொள்கையின் கூறப்பட்ட அளவுருக்களுக்கு இணங்கும்போது கடன்களை செலுத்துவதற்கான நிறுவனத்தின் திறனை விகிதம் காட்டுகிறது. குணகம் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது:

Ds/d = (DPod - Dv) / R

எங்கே, Ds/d என்பது பணக் கடன் கவரேஜ் விகிதம்; Dv - ஈவுத்தொகை.

ரொக்கம் / கடன் கவரேஜ் விகிதம், மொத்தக் கடன் விகிதத்திற்கு மேலே உள்ள பணப்புழக்கத்தைப் போன்றது. வித்தியாசம் என்னவென்றால், எண்கணிதமானது செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்திலிருந்து ஈவுத்தொகையை (பெரும்பாலும் கட்டாயக் கொடுப்பனவுகள்) கழிக்கிறது.

கடனை திருப்பிச் செலுத்தும் காலம்(ஆண்டுகளின் கடன்) என்பது பணக் கடன் கவரேஜ் விகிதத்தின் தலைகீழ் ஆகும்:

பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையை வழங்க மறக்காமல், நிறுவனம் அதன் கடனை எத்தனை ஆண்டுகளில் செலுத்த முடியும் என்பதை இது தெரிவிக்கிறது. பண கவரேஜ் விகிதத்தால் வழங்கப்பட்ட தகவலை வெளிப்படுத்தும் எளிய வழி இது.

நீண்ட கால கடனின் தற்போதைய பகுதிக்கான பண கவரேஜ் விகிதம்(பண முதிர்வு கவரேஜ் விகிதம்) - இயக்க நடவடிக்கைகளில் இருந்து ஈவுத்தொகை கழித்தல் நீண்ட கால கடனின் தற்போதைய பகுதிக்கு பணப்புழக்கத்தின் விகிதம்:

Dcm = (DP - Dv) / RT

DSM என்பது நீண்ட கால கடனின் தற்போதைய பகுதிக்கான பண கவரேஜ் விகிதமாகும்; RT என்பது நீண்ட கால கடனின் தற்போதைய பகுதியாகும்.

காட்டி நீண்ட கால கடன்களை செலுத்தும் திறனை பிரதிபலிக்கிறது. நீண்ட கால கடன் பெறப்பட்ட நிதிகளை ஈர்க்கும் போது, ​​செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகள் மூலம் அவற்றை திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைச் சரிபார்க்க நல்லது. எனவே இந்த விகிதமானது நிதிக் கொள்கையைத் திட்டமிடுதல் மற்றும் அபிவிருத்தி செய்யும் நிலையிலும் பயன்படுத்தப்படலாம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை இயக்குவதில் கடன் சுமையைக் காட்டுகிறது.

நிறுவனம் ஈக்விட்டி மூலதனத்தைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள வேண்டும் மற்றும் குறைந்தபட்சம் பங்குதாரர்களின் குறைந்தபட்சத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய வேண்டும் என்பதால், ஈவுத்தொகைகள் கழிக்கப்படுகின்றன.

மொத்த இலவச பணப்புழக்க விகிதம்

மொத்த இலவச ரொக்க விகிதம் நிறுவனத்தின் தற்போதைய கடன் பொறுப்புகளை இயக்க நடவடிக்கைகள் மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்காமல் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைக் காட்டுகிறது மற்றும் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது:

Dsds = (Pr + Pr + A + Ar - Two - KZ) / (Pr + Ar + RT + From)

எங்கே, Dsds என்பது மொத்த இலவச பணப்புழக்கங்களின் குணகம்; Pr - திரட்டப்பட்ட மற்றும் மூலதன வட்டி செலவுகள்; அர் - வாடகை மற்றும் இயக்க குத்தகை செலவுகள்; இரண்டு - அறிவிக்கப்பட்ட ஈவுத்தொகை; KZ - மூலதன செலவுகள்; இருந்து - மூலதன குத்தகை கடமைகளின் தற்போதைய பகுதி.

தற்போதைய செயல்பாட்டுச் செயல்பாட்டை (பராமரிப்பு CAPEX) பராமரிக்கத் தேவையான மதிப்பிடப்பட்ட தொகையை மூலதன முதலீடாகப் பயன்படுத்தலாம். இது பெரும்பாலும் மொத்த சொத்துக்களின் சதவீதமாக அல்லது நிலையான சொத்துக்களின் மதிப்பாக தீர்மானிக்கப்படுகிறது.

கடன் சேவை கவரேஜ் விகிதம்

கிளாசிக் கடன் சேவை கவரேஜ் விகிதம் என்பது வட்டி, வரிகள் மற்றும் தேய்மானம் ஆகியவற்றுக்கு முந்தைய வருமானத்தின் விகிதமாக வருடாந்திர வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகளுக்கு கணக்கிடப்படுகிறது.

DSCR = EBITDA / வருடாந்திர வட்டி மற்றும் அசல் கொடுப்பனவுகள்

கடன் சேவை கவரேஜ் விகிதம் ஒரு முன்னணி குறிகாட்டியாகும். இந்த விகிதத்தின் பணப்புழக்க அறிக்கை பதிப்பு, செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்தை எண்ணில் சேர்க்க வேண்டும்.

பண வட்டி கவரேஜ் விகிதம்

IN நல்ல ஆண்டுகள்நிறுவனம் அதன் நீண்ட கால கடனை மறுநிதியளிப்பதற்கான திறனைக் கொண்டுள்ளது, எனவே அதன் நீண்ட கால கடனின் தற்போதைய பகுதிக்கு மோசமான பண கவரேஜ் விகிதத்தில் கூட அது வாழ முடியும். இருப்பினும், நிறுவனத்தால் வட்டி செலுத்த மறுக்க முடியாது. பண வட்டி கவரேஜ் விகிதம் ஒரு நிறுவனத்தின் வட்டி செலுத்தும் திறனைக் காட்டுகிறது.

CICR = (DC + Pu + N) / Pu

எங்கே, பு - வட்டி செலுத்தப்பட்டது; N - செலுத்தப்பட்ட வரிகள்.

இந்த விகிதம் ஈட்டும் வட்டி கவரேஜ் விகிதத்தை விட மிகவும் துல்லியமானது, ஏனெனில் குறைந்த வருவாய் வட்டி கவரேஜ் விகிதம் நிறுவனத்திடம் வட்டி செலுத்த பணம் இல்லை என்று அர்த்தம் இல்லை, அதே போல் அதிக மதிப்பு நிறுவனம் வட்டி செலுத்த பணம் உள்ளது என்று அர்த்தம் இல்லை.

பணப்புழக்கத்தின் போதுமான விகிதம்

பணப்புழக்க போதுமான விகிதம் என்பது அடுத்த 5 ஆண்டுகளுக்கு சராசரி வருடாந்திர கடன் செலுத்துதலுக்கான வருடாந்திர நிகர இலவச பணப்புழக்கத்தின் விகிதமாகும் (இருப்பினும், நிலையான நிலையில் இது மிகவும் பொருந்தும்). முக்கிய கொடுப்பனவுகளில் சமச்சீரற்ற தன்மையை மென்மையாக்குவதற்கு வகுத்தல் உதவுகிறது. மூலதன நிதியுதவியில் ஏற்படும் சுழற்சி மாற்றங்களையும் இந்த எண் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது.

CFAR = NFCF / DVsr

எங்கே, NFCF என்பது வருடாந்திர நிகர இலவச பணப்புழக்கம்; DVSR - அடுத்த 5 ஆண்டுகளில் சராசரி வருடாந்திர கடன் செலுத்துதல்

வாடிக்கையாளரின் பணப்புழக்கக் குறிகாட்டிகள் நிதிநிலை அறிக்கைகளின் இருப்பு குறிகாட்டிகளுடன் ஒப்பிடும்போது சிதைவதற்கு குறைவாகவே பாதிக்கப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவை அவரது எதிர் கட்சிகளின் பணப்புழக்கத்துடன் நேரடியாக ஒத்துப்போகின்றன.

பண முரண்பாடுகள்நிறுவனத்திடமிருந்து நிதியின் இருப்பு அல்லது இல்லாமையின் உண்மையை அடிப்படையாகக் கொண்டது. பணப்புழக்கங்கள் கடனை மதிப்பிடுவதற்கு ஏற்றது. ஒரு நிறுவனத்திடம் போதுமான பணம் இல்லை என்றால், அது அதன் அன்றாட நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்கவோ, கடன்களை செலுத்தவோ அல்லது சம்பளம் மற்றும் வரிகளை செலுத்தவோ முடியாது. ஒரு கார்ப்பரேட் பணப்பையில் உள்ள வெறுமையை உத்தியோகபூர்வ திவால்நிலை தொடங்குவதற்கு நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே கவனிக்க முடியும். வங்கி நடைமுறையில் இந்த விகிதங்களில் சிலவற்றைப் பயன்படுத்துவது ஏற்கனவே ஒரு தவறான செயலாகும். பணப்புழக்கங்கள் நிறுவனத்தின் காகித வருவாய் மற்றும் இலாபங்களின் தரத்தை (பண உள்ளடக்கம்) நிறுவுவதை சாத்தியமாக்குகின்றன, அவை கடன்களை வழங்கும்போது முதன்மையாக மதிப்பிடப்படுகின்றன.

எந்தவொரு நிறுவனத்தின் முக்கிய குறிக்கோள் லாபம் ஈட்டுவதாகும். பின்னர், லாபக் காட்டி நிதி முடிவுகள் குறித்த சிறப்பு வரி அறிக்கையில் பிரதிபலிக்கிறது - இந்த குறிகாட்டியே நிறுவனத்தின் செயல்பாடு எவ்வளவு திறமையானது என்பதைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், உண்மையில், லாபம் ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்திறனை ஓரளவு மட்டுமே பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் வணிகம் உண்மையில் எவ்வளவு பணம் சம்பாதிக்கிறது என்பது பற்றிய எந்த நுண்ணறிவையும் வழங்காது. பணப்புழக்க அறிக்கையிலிருந்து மட்டுமே இந்த சிக்கலைப் பற்றிய முழுமையான தகவலைப் பெற முடியும்.

நிகர லாபம் உண்மையான அடிப்படையில் பெறப்பட்ட நிதிகளை பிரதிபலிக்க முடியாது - காகிதத்தில் உள்ள தொகைகள் மற்றும் நிறுவனத்தின் வங்கிக் கணக்கு ஆகியவை வெவ்வேறு விஷயங்கள். பெரும்பாலும், அறிக்கையில் உள்ள தரவு எப்பொழுதும் உண்மையாக இருக்காது மற்றும் பெரும்பாலும் பெயரளவுக்கு மட்டுமே இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, மாற்று விகித வேறுபாடுகள் அல்லது தேய்மானக் கட்டணங்களின் மறுமதிப்பீடு உண்மையான பணத்தை கொண்டு வராது, மேலும் பொருட்களை வாங்குபவரிடமிருந்து பணம் இன்னும் பெறப்படாவிட்டாலும், விற்கப்படும் பொருட்களுக்கான நிதி லாபமாகத் தோன்றும்.

நிறுவனம் அதன் லாபத்தின் ஒரு பகுதியை தற்போதைய செயல்பாடுகளுக்கு நிதியளிப்பதில் செலவிடுவதும் முக்கியம், அதாவது புதிய தொழிற்சாலை கட்டிடங்கள், பட்டறைகள், சில்லறை விற்பனை நிலையங்கள்- சில சந்தர்ப்பங்களில், அத்தகைய செலவுகள் நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்தை கணிசமாக மீறுகின்றன. இவை அனைத்தின் விளைவாக பெரிய படம்மிகவும் சாதகமாக இருக்கலாம் மற்றும் நிகர லாபத்தின் அடிப்படையில் நிறுவனம் மிகவும் வெற்றிகரமாக இருக்கலாம் - ஆனால் உண்மையில் நிறுவனம் கடுமையான இழப்புகளை சந்திக்கும் மற்றும் காகிதத்தில் சுட்டிக்காட்டப்பட்ட லாபத்தைப் பெறாது.

இலவச பணப்புழக்கம் ஒரு நிறுவனத்தின் லாபத்தை சரியான மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது மற்றும் உண்மையான வருவாயை மதிப்பிட உதவுகிறது (அத்துடன் எதிர்கால முதலீட்டாளரின் திறன்களை சிறப்பாக மதிப்பிடுகிறது). பணப்புழக்கம் என்பது ஒரு நிறுவனத்திற்கு அனைத்து செலவுகளும் செலுத்தப்பட்ட பிறகு கிடைக்கும் நிதி அல்லது வணிகத்திற்கு தீங்கு விளைவிக்காமல் வணிகத்திலிருந்து திரும்பப் பெறக்கூடிய நிதி என வரையறுக்கப்படுகிறது. RAS அல்லது IFRS இன் கீழ் நிறுவனத்தின் அறிக்கையிலிருந்து பணப்புழக்கங்களைக் கணக்கிடுவதற்கான தரவைப் பெறலாம்.

பணப்புழக்கங்களின் வகைகள்

மூன்று வகையான பணப்புழக்கங்கள் உள்ளன, மேலும் ஒவ்வொரு விருப்பத்திற்கும் அதன் சொந்த குணாதிசயங்கள் மற்றும் கணக்கீட்டு நடைமுறை உள்ளது. இலவச பணப்புழக்கம்:

இயக்க நடவடிக்கைகளிலிருந்து - நிறுவனம் அதன் முக்கிய செயல்பாட்டிலிருந்து பெறும் பணத்தின் அளவைக் காட்டுகிறது. இந்த குறிகாட்டியில் பின்வருவன அடங்கும்: தேய்மானம் (உண்மையில் நிதி எதுவும் செலவிடப்படவில்லை என்றாலும்), பெறத்தக்க கணக்குகளில் மாற்றங்கள் மற்றும் கடன், அத்துடன் சரக்கு - மற்றும் கூடுதலாக பிற பொறுப்புகள் மற்றும் சொத்துக்கள் இருந்தால். முடிவு பொதுவாக "கோர்/ஆப்பரேட்டிங் செயல்பாடுகளிலிருந்து நிகர பணம்" என்ற நெடுவரிசையில் காட்டப்படும். சின்னங்கள்: இயக்க நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம், CFO அல்லது இயக்க பணப்புழக்கம், OCF. கூடுதலாக, அதே மதிப்பு வெறுமனே பணப்புழக்கம் பணப்புழக்கம் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது;


முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து - தற்போதைய செயல்பாடுகளை மேம்படுத்துதல் மற்றும் பராமரிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்ட பணப்புழக்கத்தை விளக்குகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, உபகரணங்கள், பட்டறைகள் அல்லது கட்டிடங்களின் நவீனமயமாக்கல் / கொள்முதல் ஆகியவை இதில் அடங்கும் - எனவே, எடுத்துக்காட்டாக, வங்கிகளில் பொதுவாக இந்த உருப்படி இல்லை. ஆங்கிலத்தில், இந்த நெடுவரிசை பொதுவாக மூலதனச் செலவுகள் (மூலதனச் செலவுகள், CAPEX) என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் முதலீடுகள் "தன்னுடைய" முதலீடுகளை மட்டும் உள்ளடக்காது, ஆனால் பங்குகள் அல்லது பத்திரங்கள் போன்ற பிற நிறுவனங்களின் சொத்துக்களை வாங்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டது. முதலீட்டு நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம் என குறிப்பிடப்படுகிறது, CFI;


இருந்து நிதி நடவடிக்கைகள்— கடனைப் பெறுதல் அல்லது திருப்பிச் செலுத்துதல், ஈவுத்தொகை செலுத்துதல், பங்குகளை வழங்குதல் அல்லது திரும்ப வாங்குதல் போன்ற அனைத்து நடவடிக்கைகளுக்கான நிதி ரசீதுகளின் வருவாயை பகுப்பாய்வு செய்ய உங்களை அனுமதிக்கிறது. அந்த. இந்த நெடுவரிசை நிறுவனத்தின் வணிக நடத்தையை பிரதிபலிக்கிறது. கடன்களுக்கான எதிர்மறை மதிப்பு (நிகரக் கடன்கள்) என்பது நிறுவனம் அவற்றை திருப்பிச் செலுத்துவதைக் குறிக்கிறது, எதிர்மறை மதிப்புபங்குகளுக்கு (பங்கு விற்பனை/வாங்குதல்) என்றால் அவற்றை வாங்குவது. இவை இரண்டும் நிறுவனத்தை நல்ல பக்கத்திலிருந்து வகைப்படுத்துகின்றன. வெளிநாட்டு அறிக்கையிடலில்: நிதி நடவடிக்கைகளில் இருந்து பணப்புழக்கம், CFF

தனித்தனியாக, நீங்கள் பதவி உயர்வுகளில் வசிக்கலாம். அவற்றின் மதிப்பு எவ்வாறு தீர்மானிக்கப்படுகிறது? மூன்று கூறுகள் மூலம்: அவற்றின் எண்ணிக்கையைப் பொறுத்து, நிறுவனத்தின் உண்மையான லாபம் மற்றும் அதை நோக்கிய சந்தை உணர்வு. பங்குகளின் கூடுதல் வெளியீடு அவை ஒவ்வொன்றின் விலையிலும் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது, ஏனெனில் அதிக பங்குகள் உள்ளன, மேலும் நிறுவனத்தின் முடிவுகள் பெரும்பாலும் மாறவில்லை அல்லது வெளியீட்டின் போது சிறிது மாறவில்லை. மற்றும் நேர்மாறாக - ஒரு நிறுவனம் அதன் பங்குகளை திரும்ப வாங்கினால், அதன் மதிப்பு புதிய (சிறிய) பத்திரங்களின் மத்தியில் விநியோகிக்கப்படும் மற்றும் அவை ஒவ்வொன்றின் விலையும் உயரும். வழக்கமாக, ஒரு பங்குக்கு $50 என்ற விலையில் 100,000 பங்குகள் இருந்தால் மற்றும் நிறுவனம் 10,000 திரும்ப வாங்கினால், மீதமுள்ள 90,000 பங்குகள் தோராயமாக $55.5 செலவாகும். ஆனால் சந்தையே சந்தை - மறுமதிப்பீடு உடனடியாக அல்லது மற்ற தொகைகளால் நிகழாமல் போகலாம் (உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனத்தின் ஒத்த கொள்கையைப் பற்றி ஒரு பெரிய வெளியீட்டில் உள்ள கட்டுரை அதன் பங்குகள் பத்து சதவிகிதம் உயரக்கூடும்).

கடன்களின் நிலைமை தெளிவற்றது. ஒருபுறம், ஒரு நிறுவனம் அதன் கடனைக் குறைக்கும்போது அது நல்லது. மறுபுறம், புத்திசாலித்தனமாக செலவழிக்கப்பட்ட கடன் நிதிகள் நிறுவனத்தை ஒரு புதிய நிலைக்கு கொண்டு செல்ல முடியும் - முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், அதிக கடன் இல்லை. உதாரணமாக, மணிக்கு பிரபலமான நிறுவனம்தொடர்ந்து பல ஆண்டுகளாக தீவிரமாக வளர்ந்து வரும் மேக்னிட், இலவச பணப்புழக்கம் 2014 இல் மட்டுமே நேர்மறையானது. காரணம் கடன் மூலம் வளர்ச்சி. ஒருவேளை, உங்கள் ஆராய்ச்சியின் போது, ​​திவால் அபாயங்கள் வெற்றிகரமான வளர்ச்சியின் அபாயத்தை விட அதிகமாகத் தொடங்கும் போது, ​​அதிகபட்ச கடனின் சில வரம்பை நீங்களே தேர்ந்தெடுப்பது மதிப்பு.

மூன்று குறிகாட்டிகளையும் தொகுக்கும்போது, ​​​​அது உருவாகிறது நிகர பணப்புழக்கம் - நிகர பணப்புழக்கம் . அந்த. இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கட்டத்தில் நிறுவனத்திற்கு பணம் வருவதற்கும் (செலவுக்கும்) உள்ள வித்தியாசம் ஆகும். நாம் எதிர்மறையான இலவச பணப்புழக்கத்தைப் பற்றி பேசுகிறோம் என்றால், அது அடைப்புக்குறிக்குள் சுட்டிக்காட்டப்பட்டு, நிறுவனம் சம்பாதிக்கவில்லை, பணத்தை இழக்கிறது என்பதைக் குறிக்கிறது. அதே நேரத்தில், டைனமிக்ஸை தெளிவுபடுத்துவதற்கு, பருவகால காரணியைத் தவிர்ப்பதற்காக நிறுவனத்தின் வருடாந்திர செயல்திறனை விட காலாண்டு செயல்திறனை ஒப்பிடுவது நல்லது.

நிறுவனங்களை மதிப்பிடுவதற்கு பணப்புழக்கங்கள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகின்றன?

ஒரு நிறுவனத்தின் தோற்றத்தைப் பெற நீங்கள் நிகர பணப் புழக்கத்தைக் கருத்தில் கொள்ள வேண்டியதில்லை. இலவச பணப்புழக்கத்தின் அளவு இரண்டு அணுகுமுறைகளைப் பயன்படுத்தி ஒரு வணிகத்தை மதிப்பீடு செய்ய உங்களை அனுமதிக்கிறது:

• நிறுவனத்தின் மதிப்பின் அடிப்படையில், பங்கு மற்றும் கடன் (கடன்) மூலதனத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது;

• பங்கு மூலதனத்தை மட்டுமே கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது.

முதல் வழக்கில், கடன் வாங்கிய அல்லது ஈக்விட்டி நிதிகளின் தற்போதைய ஆதாரங்களால் மீண்டும் உருவாக்கப்படும் அனைத்து பணப்புழக்கங்களும் தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன. இந்த வழக்கில், தள்ளுபடி விகிதம் ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்தின் விலையாக எடுத்துக் கொள்ளப்படுகிறது (WACC).

இரண்டாவது விருப்பம் முழு நிறுவனத்தின் மதிப்பைக் கணக்கிடுவதை உள்ளடக்குகிறது, ஆனால் அதன் சிறிய பகுதியான பங்கு மூலதனத்தை மட்டுமே கணக்கிடுகிறது. இந்த நோக்கத்திற்காக, நிறுவனத்தின் அனைத்து கடன்களும் செலுத்தப்பட்ட பிறகு, FCFE இன் ஈக்விட்டியில் தள்ளுபடி செய்யப்படுகிறது. இந்த அணுகுமுறைகளை இன்னும் விரிவாகப் பார்ப்போம்.

ஈக்விட்டிக்கு இலவச பணப் புழக்கம் - FCFE

FCFE (இலவச பணப்புழக்கம்) என்பது நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளுக்கான வரிகள், அனைத்து கடன்கள் மற்றும் செலவுகளைச் செலுத்திய பிறகு பெறப்பட்ட லாபத்திலிருந்து மீதமுள்ள பணத்தின் ஒரு பதவியாகும். நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்தை (நிகர வருமானம்) கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு குறிகாட்டியின் கணக்கீடு மேற்கொள்ளப்படுகிறது, இந்த எண்ணிக்கையில் தேய்மானம் சேர்க்கப்படுகிறது. மூலதனச் செலவுகள் (மேம்படுத்தல்கள் மற்றும்/அல்லது புதிய உபகரணங்களை வாங்குவதிலிருந்து எழும்) பின்னர் கழிக்கப்படும். குறிகாட்டியைக் கணக்கிடுவதற்கான இறுதி சூத்திரம், கடன்களை செலுத்திய பிறகு மற்றும் கடன்களை செயலாக்கிய பிறகு தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

FCFE = செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து நிகர பணப்புழக்கம் - மூலதனச் செலவுகள் - கடன் திருப்பிச் செலுத்துதல் + புதிய கடன் தோற்றம்

நிறுவனத்தின் இலவச பணப்புழக்கம் FCFF ஆகும்.

FCFF (நிறுவனத்திற்கு இலவச பணப்புழக்கம்) என்பது வரிகளை செலுத்தி மூலதனச் செலவுகளைக் கழித்த பிறகும், ஆனால் வட்டி மற்றும் மொத்தக் கடனில் பணம் செலுத்துவதற்கு முன்பு இருக்கும் நிதியைக் குறிக்கிறது. காட்டி கணக்கிட, நீங்கள் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்த வேண்டும்:

FCFF = செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகளிலிருந்து நிகர பணப் புழக்கம் - மூலதனச் செலவுகள்

எனவே, FCFF, FCFE போலல்லாமல், வழங்கப்பட்ட அனைத்து கடன்களையும் முன்பணங்களையும் கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாமல் கணக்கிடப்படுகிறது. இது பொதுவாக இலவச பணப்புழக்கம் (FCF) என்பதன் பொருள். நாம் ஏற்கனவே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, பணப்புழக்கங்கள் எதிர்மறையாக இருக்கலாம்.

பணப்புழக்கத்தை கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

ஒரு நிறுவனத்திற்கான பணப்புழக்கங்களை சுயாதீனமாக கணக்கிட, நீங்கள் அதன் நிதி அறிக்கைகளைப் பயன்படுத்த வேண்டும். எடுத்துக்காட்டாக, காஸ்ப்ரோம் நிறுவனம் அதை இங்கே கொண்டுள்ளது: http://www.gazprom.ru/investors. இணைப்பைப் பின்தொடர்ந்து, பக்கத்தின் கீழே உள்ள "அனைத்து அறிக்கையிடல்" துணை உருப்படியைத் தேர்ந்தெடுக்கவும், அங்கு நீங்கள் 1998 முதல் அறிக்கைகளைப் பார்க்கலாம். நாங்கள் விரும்பிய ஆண்டைக் கண்டுபிடித்து (அது 2016 ஆக இருக்கட்டும்) மற்றும் "ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட" என்பதற்குச் செல்கிறோம் நிதி அறிக்கைகள் IFRS". அறிக்கையின் ஒரு பகுதி கீழே:

1. மூலதனத்திற்கு இலவச பணப்புழக்கத்தை கணக்கிடுவோம்.

FCFE = 1,571,323 - 1,369,052 - 653,092 - 110,291 + 548,623 + 124,783 = 112,294 மில்லியன் ரூபிள் வரி, அனைத்து கடன்கள் மற்றும் மூலதனச் செலவுகள் செலுத்திய பிறகு நிறுவனத்தின் வசம் இருந்தது.

2. நிறுவனத்தின் இலவச பணப்புழக்கத்தை தீர்மானிப்போம்.

FCFF = 1,571,323 - 1,369,052 = 202,271 மில்லியன் ரூபிள் - இந்த காட்டி வரி மற்றும் மூலதன செலவுகள் கழித்தல் தொகை காட்டுகிறது, ஆனால் வட்டி மற்றும் மொத்த கடன் மீது செலுத்தும் முன்.

பி.எஸ்.வழக்கில் அமெரிக்க நிறுவனங்கள்எல்லா தரவையும் பொதுவாக https://finance.yahoo.com என்ற இணையதளத்தில் காணலாம். எடுத்துக்காட்டாக, "நிதி" தாவலில் யாகூவிலிருந்தே தரவு இங்கே உள்ளது:

முடிவுரை

பொதுவாக, பணப்புழக்கத்தை நிறுவனத்தின் இலவச நிதியாக புரிந்து கொள்ள முடியும் மற்றும் கடன் மூலதனத்துடன் மற்றும் இல்லாமல் கணக்கிட முடியும். ஒரு நிறுவனத்தின் நேர்மறை பணப்புழக்கம் குறிக்கிறது இலாபகரமான வணிகம், குறிப்பாக ஆண்டுதோறும் வளரும். இருப்பினும், எந்தவொரு வளர்ச்சியும் முடிவற்றதாக இருக்க முடியாது மற்றும் இயற்கை வரம்புகளுக்கு உட்பட்டது. இதையொட்டி, நிலையான நிறுவனங்கள் (லென்டா, மேக்னிட்) கூட எதிர்மறையான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டிருக்கலாம் - இது வழக்கமாக அடிப்படையாக கொண்டது பெரிய கடன்கள்மற்றும் மூலதனச் செலவுகள், சரியாகப் பயன்படுத்தினால், எதிர்காலத்தில் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தை அளிக்க முடியும்.

நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனத்தை நிறுவனத்தின் இலவச பணப்புழக்கத்தால் வகுத்தால், நாம் பெறுகிறோம் பி/எஃப்சிஎஃப் விகிதம் . யாஹூ அல்லது மார்னிங்ஸ்டாரில் மார்க்கெட் கேப் கண்டுபிடிக்க எளிதானது. 20 க்கும் குறைவான வாசிப்பு பொதுவாக ஒரு நல்ல வணிகத்தைக் குறிக்கிறது, இருப்பினும் எந்தவொரு உருவத்தையும் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிட வேண்டும் மற்றும் முடிந்தால், ஒட்டுமொத்த தொழில்துறையுடன் ஒப்பிட வேண்டும்.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் சாத்தியமான செயல்திறன் மற்றும் ஒரு நிறுவனம் அல்லது நிறுவனத்தின் நிதி மற்றும் பொருளாதார நடவடிக்கைகள், அவற்றில் உள்ள பணத்தின் இயக்கம் பற்றிய தகவல்களைப் படிப்பதன் மூலம் நீங்கள் பகுப்பாய்வு செய்யலாம். பணப்புழக்கங்களின் அமைப்பு, அவற்றின் அளவு மற்றும் திசை மற்றும் காலப்போக்கில் விநியோகம் ஆகியவற்றைப் புரிந்துகொள்வது முக்கியம். அத்தகைய பகுப்பாய்வை நடத்துவதற்கு, பணப்புழக்கத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பதை நீங்கள் அறிந்து கொள்ள வேண்டும்.

ஒரு தொழிலதிபர் தனது பணத்தை பணயம் வைத்து லாபம் ஈட்டுவதை உள்ளடக்கிய எந்தவொரு முயற்சியிலும் முதலீடு செய்ய முடிவு செய்வதற்கு முன், அது எந்த வகையான பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் திறன் கொண்டது என்பதை அறிந்திருக்க வேண்டும். வணிகத் திட்டத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் செலவுகள் மற்றும் வருவாய்கள் பற்றிய தகவல்கள் இருக்க வேண்டும்.

பகுப்பாய்வு பொதுவாக இரண்டு நிலைகளைக் கொண்டுள்ளது:

• முன்முயற்சியை செயல்படுத்த தேவையான மூலதன முதலீடுகளை கணக்கிடுதல் மற்றும் திட்டம் உருவாக்கும் பணப்புழக்கங்களை (பணப்புழக்கம்) கணித்தல்;
• நிகர தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானித்தல், இது பண வரவு மற்றும் வெளியேற்றங்களுக்கு இடையே உள்ள வித்தியாசம்.

பெரும்பாலும், முதலீடு (வெளியேற்றம்) திட்டத்தின் ஆரம்ப கட்டத்திலும் ஒரு குறுகிய ஆரம்ப காலத்திலும் நிகழ்கிறது, அதன் பிறகு நிதிகளின் வருகை தொடங்குகிறது. தெளிவாக நிர்வகிக்கப்படும் கட்டமைப்பை ஒழுங்கமைக்க, பணப்புழக்கம் பின்வருமாறு கணக்கிடப்படுகிறது:

• செயல்படுத்தப்பட்ட முதல் ஆண்டில் - மாதாந்திர;
• இரண்டாம் ஆண்டில் - காலாண்டு;
• மூன்றாவது மற்றும் அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில் - ஆண்டின் முடிவுகளின் அடிப்படையில்.

வல்லுநர்கள் பணப்புழக்கத்தை நிலையான மற்றும் தரமற்றதாகக் கருதுகின்றனர்:

• நிலையான ஒன்றில், அனைத்து செலவுகளும் முதலில் செய்யப்படுகின்றன, அதன் பிறகு நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளிலிருந்து வருவாய் தொடங்குகிறது;
• தரமற்ற, எதிர்மறை மற்றும் நேர்மறை குறிகாட்டிகள் மாறி மாறி இருக்கலாம். உதாரணமாக, ஒரு நிறுவனத்தை அதன் வாழ்க்கைச் சுழற்சியின் முடிவில், சட்ட விதிமுறைகளின்படி, பல சுற்றுச்சூழல் நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வது அவசியம் (ஒரு குவாரியில் இருந்து சுரங்கத்தை முடித்த பிறகு நிலத்தை மீட்டெடுப்பது போன்றவை) .

ஒரு நிறுவனத்தின் வணிக நடவடிக்கையின் வகையைப் பொறுத்து, பணப்புழக்கத்தில் மூன்று முக்கிய வகைகள் உள்ளன:

• இயங்குகிறது(அடிப்படை). இது நேரடியாக நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுடன் தொடர்புடையது. அதில், நிறுவனத்தின் முக்கிய செயல்பாடு (சேவைகள் மற்றும் பொருட்களின் விற்பனை) நிதிகளின் வருகையாக செயல்படுகிறது, அதே நேரத்தில் வெளியேற்றம் முக்கியமாக மூலப்பொருட்கள், உபகரணங்கள், கூறுகள், ஆற்றல், அரை முடிக்கப்பட்ட தயாரிப்புகள், அதாவது, இல்லாத அனைத்தையும் வழங்குபவர்களுக்கு ஏற்படுகிறது. நிறுவனத்தின் செயல்பாடு சாத்தியமற்றது.
• முதலீடு. இது நீண்ட கால சொத்துக்களுடன் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் முந்தைய முதலீடுகளின் லாபத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இங்குள்ள வரவு என்பது வட்டி அல்லது ஈவுத்தொகையின் ரசீது, மற்றும் வெளியேறுதல் என்பது பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களை வாங்குவது, பின்னர் லாபத்தைப் பெறுவதற்கான வாய்ப்பு, அருவமான சொத்துக்களைப் பெறுதல் (பதிப்புரிமைகள், உரிமங்கள், நில வளங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான உரிமைகள்).
• நிதி. அதன் வளர்ச்சியின் சிக்கல்களைத் தீர்க்க நிறுவனத்தின் மூலதனத்தை அதிகரிக்க உரிமையாளர்கள் மற்றும் நிர்வாகத்தின் செயல்பாடுகளை வகைப்படுத்துகிறது. வரவு - பத்திரங்கள் விற்பனை மற்றும் நீண்ட கால அல்லது குறுகிய கால கடன்களைப் பெறுதல், வெளியேற்றம் - வாங்கிய கடன்களை திருப்பிச் செலுத்த பணம், பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை செலுத்துதல்.

ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தை சரியாக கணக்கிடுவதற்கு, அதை பாதிக்கும் அனைத்து சாத்தியமான காரணிகளையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது அவசியம், குறிப்பாக, காலப்போக்கில் பணத்தின் மதிப்பில் ஏற்படும் மாற்றங்களின் இயக்கவியல் பற்றி மறந்துவிடாதீர்கள், அதாவது. தள்ளுபடி. மேலும், திட்டம் குறுகிய காலமாக இருந்தால் (பல வாரங்கள் அல்லது மாதங்கள்), எதிர்கால வருமானத்தை தற்போதைய தருணத்திற்கு கொண்டு வருவது புறக்கணிக்கப்படலாம். தொடங்கும் போது வாழ்க்கை சுழற்சிஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக, பின்னர் தள்ளுபடி என்பது பகுப்பாய்வின் முக்கிய நிபந்தனை.

பணப்புழக்கத்தின் அளவை தீர்மானித்தல்

கருத்தில் கொள்ள முன்மொழியப்பட்ட முன்முயற்சியின் வாய்ப்புகள் கணக்கிடப்படும் முக்கிய குறிகாட்டியாகும் தற்போதைய மதிப்பு, அல்லது (eng. நிகர பணப் புழக்கம், NCF). இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு நேர்மறை மற்றும் எதிர்மறை ஓட்டங்களுக்கு இடையிலான வேறுபாடு. கணக்கீட்டு சூத்திரம் இதுபோல் தெரிகிறது:

• CI - நேர்மறை அடையாளத்துடன் உள்வரும் ஓட்டம் (பண வரவு);
• CO - எதிர்மறை அடையாளத்துடன் வெளிச்செல்லும் ஓட்டம் (பண வெளியேற்றம்);
• n - வரத்து மற்றும் வெளியேற்றங்களின் எண்ணிக்கை.

ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த குறிகாட்டியைப் பற்றி நாம் பேசுகிறோம் என்றால், அதன் பணப்புழக்கத்தை மூன்று முக்கிய வகையான பண ரசீதுகளின் கூட்டுத்தொகையாகக் கருதுவது அவசியம்: முக்கிய, நிதி மற்றும் முதலீடு. இந்த வழக்கில், சூத்திரத்தை பின்வருமாறு சித்தரிக்கலாம்:

இது நிதி ஓட்டங்களைக் காட்டுகிறது:

• CFO - செயல்பாட்டு;
• CFF - நிதி;
• CFI - முதலீடு.

தற்போதைய மதிப்பை இரண்டு முறைகளைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம்: நேரடி மற்றும் மறைமுக:

• நிறுவனங்களுக்குள் பட்ஜெட் திட்டமிடலுக்கு நேரடி முறை பின்பற்றப்படுகிறது. இது பொருட்களின் விற்பனையின் வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்டது. அதன் சூத்திரம் மற்ற வருமானம் மற்றும் செயல்பாட்டு நடவடிக்கைகள், வரிகள் போன்றவற்றிற்கான செலவுகளையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. இந்த முறையின் தீமை என்னவென்றால், பெறப்பட்ட லாபத்துடன் நிதிகளின் அளவுகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு இடையிலான உறவைப் பார்க்க முடியாது.
• மறைமுக முறை விரும்பத்தக்கது, ஏனெனில் இது நிலைமையை இன்னும் ஆழமாக பகுப்பாய்வு செய்ய உங்களை அனுமதிக்கிறது. பண இயல்பு இல்லாத பரிவர்த்தனைகளை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு காட்டி சரிசெய்வதை இது சாத்தியமாக்குகிறது. மேலும், ஒரு வெற்றிகரமான நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கான லாபத்தை விட அதிகமாகவோ அல்லது குறைவாகவோ இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கலாம். எடுத்துக்காட்டாக, கூடுதல் உபகரணங்களை வாங்குவது லாப வரம்புடன் தொடர்புடைய பணப்புழக்கத்தைக் குறைக்கிறது, அதே நேரத்தில் கடனைப் பெறுவது, மாறாக, அதிகரிக்கிறது.

இலாபத்திற்கும் பணப்புழக்கத்திற்கும் இடையிலான வேறுபாடு பின்வரும் நுணுக்கங்களைக் கொண்டுள்ளது:

• லாபம் ஒரு காலாண்டு, ஆண்டு அல்லது மாதத்திற்கான நிகர வருமானத்தின் அளவைக் காட்டுகிறது, இந்த காட்டி எப்போதும் பணப்புழக்கத்திற்கு ஒத்ததாக இருக்காது;
• லாபத்தை கணக்கிடும் போது, ​​பணப்புழக்கங்களை கணக்கிடும் போது கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படும் சில செயல்பாடுகள் (கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துதல், மானியங்கள், முதலீடுகள் அல்லது கடன்கள்) கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுவதில்லை;
• தனிப்பட்ட செலவுகள் திரட்டப்பட்டு லாபத்தைப் பாதிக்கின்றன, ஆனால் உண்மையான பணச் செலவுகளை ஏற்படுத்தாது (எதிர்பார்க்கும் செலவுகள், தேய்மானம்).

பணப்புழக்கக் குறிகாட்டியானது வணிகப் பிரதிநிதிகளால் ஒரு முயற்சியின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. NCF பூஜ்ஜியத்திற்கு மேல் இருந்தால், அது பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருந்தால் அல்லது அதற்குக் கீழே இருந்தால், அது முதலீட்டாளர்களால் லாபகரமானதாக ஏற்றுக்கொள்ளப்படும். இரண்டு ஒத்த திட்டங்களில் இருந்து நீங்கள் தேர்வு செய்ய வேண்டும் என்றால், அதிக NFC உள்ள திட்டத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படும்.

பணப்புழக்க கணக்கீடுகளின் எடுத்துக்காட்டுகள்

ஒரு காலண்டர் மாதத்திற்கான ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான உதாரணத்தைக் கருத்தில் கொள்வோம். ஆரம்ப தரவு செயல்பாட்டு வகை மூலம் விநியோகிக்கப்படுகிறது.

முக்கிய:

• தயாரிப்பு விற்பனையிலிருந்து வருமானம் - 450 ஆயிரம் ரூபிள்;
• பொருட்கள் மற்றும் மூலப்பொருட்களுக்கான செலவுகள் - (-) 120 ஆயிரம்;
• ஊழியர் சம்பளம் - (-) 45 ஆயிரம்;
• மொத்த செலவுகள் - (-) 7 ஆயிரம்;
• வரி மற்றும் கட்டணங்கள் - (-) 36 ஆயிரம்;
• கடன் கொடுப்பனவுகள் (வட்டி) - (-) 9 ஆயிரம்;
• பணி மூலதனத்தின் அதிகரிப்பு - (-) 5 ஆயிரம்.

முக்கிய நடவடிக்கைகளுக்கான மொத்தம் - 228 ஆயிரம் ரூபிள்.

முதலீடு:

• நிலத்தில் முதலீடுகள் - (-) 160 ஆயிரம்;
• சொத்துக்களில் முதலீடுகள் (உபகரணங்களை வாங்குதல்) - (-) 50 ஆயிரம்;
• அசையா சொத்துகளில் முதலீடுகள் (உரிமம்) - (-) 12 ஆயிரம்.

முதலீட்டு நடவடிக்கைகளுக்கான மொத்தம் - (-) 222 ஆயிரம் ரூபிள்.

நிதி:

• குறுகிய கால வங்கிக் கடனைப் பெறுதல் - 100 ஆயிரம்;
• முன்பு வாங்கிய கடனை திருப்பிச் செலுத்துதல் - (-) 50 ஆயிரம்;
• குத்தகை உபகரணங்களுக்கான கொடுப்பனவுகள் - (-) 15 ஆயிரம்;
• ஈவுத்தொகை கொடுப்பனவுகள் - (-) 20 ஆயிரம்.

நிதி நடவடிக்கைகளுக்கான மொத்தம் - 15 ஆயிரம் ரூபிள்.

எனவே, சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி தேவையான முடிவைப் பெறுகிறோம்:

NCF = 228 - 222 + 15 = 21 ஆயிரம் ரூபிள்.

மாதாந்திர பணப்புழக்கம் இருப்பதை எங்களின் உதாரணம் காட்டுகிறது நேர்மறை மதிப்புஇந்தத் திட்டம் மிகப் பெரியதாக இல்லாவிட்டாலும், ஒரு குறிப்பிட்ட நேர்மறையான விளைவைக் கொண்டுள்ளது என்பதே இதன் பொருள். இந்த வழக்கில், இந்த மாதத்தில் கடன் திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டது, நில சதிக்கான கட்டணம் செலுத்தப்பட்டது, உபகரணங்கள் வாங்கப்பட்டது மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை வழங்கப்பட்டது என்பதில் நீங்கள் கவனம் செலுத்த வேண்டும். பில்களை செலுத்துவதில் சிக்கல்களைத் தவிர்ப்பதற்கும் லாபத்தைப் பெறுவதற்கும், நான் வங்கியில் இருந்து குறுகிய கால கடன் வாங்க வேண்டியிருந்தது.

நிகர பணப்புழக்கத்தைக் கணக்கிடுவதற்கான மற்றொரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம். இங்கே, நிறுவனத்தின் அனைத்து ஓட்டங்களும் நடவடிக்கைகளின் வகைகளை உடைக்காமல் பணத்தின் வரவு மற்றும் வெளியேற்றம் என கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்படுகின்றன.

ரசீதுகள் (ஆயிரம் ரூபிள்களில்):

• பொருட்களின் விற்பனையிலிருந்து - 300;
• முன்பு செய்த முதலீடுகள் மீதான வட்டி - 25;
• மற்ற வருமானம் - 8;
• சொத்து விற்பனையிலிருந்து - 14;
• வங்கிக் கடன் - 200.

மொத்த ரசீதுகள் - 547 ஆயிரம் ரூபிள்.

செலவுகள் (ஆயிரம் ரூபிள்களில்):

• சேவைகள், பொருட்கள், வேலைகளுக்கான கட்டணம் - 110;
• ஊதியத்திற்கு - 60;
• கட்டணம் மற்றும் வரிகளுக்கு - 40;
• கடனுக்கான வங்கி வட்டி செலுத்துவதற்கு - 11;
• அசையா சொத்துக்கள் மற்றும் நிலையான சொத்துக்களை கையகப்படுத்துவதற்கு - 50;
• கடனை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு - 100.

மொத்த செலவுகள் - 371 ஆயிரம் ரூபிள்.

எனவே, நாங்கள் முடிவடைகிறோம்:

NCF = 547 - 371 = 176 ஆயிரம் ரூபிள்.

எவ்வாறாயினும், எங்கள் இரண்டாவது எடுத்துக்காட்டு, நிறுவனத்தின் நிலையின் நிதி பகுப்பாய்விற்கு மேலோட்டமான அணுகுமுறையின் சான்றாகும். மேலாண்மை மற்றும் பகுப்பாய்வுக் கணக்கியல், ஆர்டர் ஜர்னல்கள் மற்றும் பொதுப் பேரேடு ஆகியவற்றின் தரவுகளின் அடிப்படையில் கணக்கியல் எப்போதும் செயல்பாட்டு வகையின் அடிப்படையில் வைக்கப்பட வேண்டும்.

அனுபவம் வாய்ந்த நிதியாளர்கள் மற்றும் மேலாளர்கள் ஆலோசனை கூறுகிறார்கள்: நிதியின் ஓட்டத்தை தெளிவாகக் கட்டுப்படுத்த, நிறுவன நிர்வாகம் தொடர்ந்து இயக்க நடவடிக்கைகளில் இருந்து நிதி வரவைக் கண்காணிக்க வேண்டும், வாடிக்கையாளர் மற்றும் ஒவ்வொரு வகை தயாரிப்புகளின் விற்பனை அட்டவணையைப் படிக்க வேண்டும்.

பல செலவுப் பொருட்களில், நீங்கள் மிகவும் விலையுயர்ந்த 5-7 ஐ அடையாளம் கண்டு அவற்றை ஆன்லைனில் கண்காணிக்கலாம். சிறிய அளவுகளை மாறும் மாற்றத்தால் பகுப்பாய்வு செய்வது கடினம் மற்றும் தவறான முடிவுகளுக்கு வழிவகுக்கலாம் என்பதால், விலைப் பொருட்களைப் பற்றிய அறிக்கையை அதிகமாக விவரிப்பது நல்லதல்ல. கூடுதலாக, ஒவ்வொரு பொருளின் தகவலையும் தொடர்ந்து புதுப்பித்தல் மற்றும் கணக்கியல் தரவுகளுடன் ஒப்பிடுவதில் சிக்கல்கள் உள்ளன.